歐洲央行降息“藥不對癥” 歐元區經濟面臨萎縮困境

長江商報消息 在不及預期的就業數據發布后，美聯儲最終選擇大力降息50個基點，將政策調整向“穩經濟，保就業”方向傾斜。然而，在2024年部分國家央行降息潮中，先行一步的歐洲央行并沒有如愿以償改變歐元區經濟前景黯淡的現狀。

標普全球公司9月23日公布的一系列調查數據顯示，在三季度即將結束之際，歐元區經濟增大大幅放緩。9月，歐元區綜合采購經理人指數（PMI）為48.9%，比上月下跌2.1個百分點，大幅不及預期，為3月來首次跌破50%的榮枯分界線。

這些調查數據顯示，歐元區私營部門商業活動數據出現大幅萎縮，讓歐洲央行“鷹”派認為目前存有更多降息空間。在低迷的經濟數據影響以及市場對歐洲央行進一步降息的預期下，歐元對美元匯率走低。9月23日歐元遭遇急劇拋售壓力，對美元一度重挫0.7%，跌破1.11的關鍵支撐位。

調查數據中，幾乎看不到未來幾個月歐元區經濟會出現反彈的征兆，反而從數據來看，8月制造業迸發出來的星星之火，隨著法國巴黎奧運熱潮的結束，處于困境中的企業經營并沒有反彈跡象。從分項指標看，9月，歐元區制造業PMI指數從上月的45.8%降至44.8%，其中，產出指數從45.8%降至44.5%，代表企業預期的未來產出指數從57.5%暴跌至52.0%，創11個月新低。服務業PMI從52.9%下滑至50.5%。

漢堡商業銀行首席經濟學家賽勒斯·德拉魯比亞提出，9月歐元區綜合PMI創15個月來的最大跌幅。隨著法國巴黎奧運熱潮的結束，歐元區經濟正在走向停滯。考慮到新訂單和訂單積壓的迅速減少，歐元區經濟很可能將進一步走軟。

PMI是衡量行業形勢的重要經濟指標，該數據顯著走低并跌至50%榮枯線以下，顯示出歐元區的經濟活動加速放緩。從歐元區兩大經濟體表現看， PMI數據并沒有提供太多理由讓人認為整個歐元區的增長在未來將回升。8月法國經濟的強勁增長在9月消失了，法國9月綜合PMI初值已遠低于50%的臨界值，目前為47.4%。9月初，大眾汽車集團發表聲明稱，公司正考慮首次關閉其在德國的一家汽車制造廠和一家零部件廠。同時，大眾集團將在德國裁員超3萬人，約占其德國員工總數的10%。計劃如果實施，將是大眾汽車歷史上首次在德國關閉工廠，以應對黯淡的經濟前景帶來的壓力。

德國經濟目前正處于衰退的邊緣。繼今年一季度國內生產總值（GDP）環比增長0.2%后，二季度德國GDP萎縮了0.1%，此后幾乎所有重要的先行經濟指標都出現了明顯的惡化。目前，德國GDP僅略高于2019年底的水平。讓人感到意外的是，德國經濟正面臨著數據發布的困局，技術問題和數據處理延遲導致重要指標已4個月未更新，這令業界對德國經濟的悲觀情緒明顯上升。1948年成立的德國聯邦統計局是全球統計專業的標桿之一，但近4個月以來，德國聯邦統計局在一次數據更新中出錯后，暫停了發布一系列關鍵經濟指標。德國聯邦統計局表示，數據中斷源于歐盟自2019年頒布的指令，該指令要求改進統計方法。關鍵經濟數據的缺失，令經濟學家在進行判斷時缺乏足夠的數據進行分析。

歐洲經濟增長仍然面臨內外交困的壓力，地緣沖突影響能源價格，能源價格影響歐洲通脹水平。面對與美國GDP差距越來越大，歐盟要求改革與創新的聲音越發響亮。

近期，歐洲央行前行長德拉吉與歐盟委員會主席馮德萊恩共同公布了歐洲競爭力報告，呼吁歐盟增加投資應對競爭力下降。德拉吉在報告中呼吁歐盟每年籌集8000億歐元（約合62850億元人民幣）的投資，為激進而快速改革提供資金，以重振歐盟經濟。德拉吉在報告中警告，歐洲正進入一個新時代，面臨來自國外的更多競爭，但進入外國市場的機會越來越少，因為美國等競爭對手越來越多地設置貿易壁壘。馮德萊恩當天在新聞發布會上表示，為確保長期競爭力，歐洲應擺脫化石燃料，轉向清潔、有競爭力的循環經濟。

為了阻止經濟進一步衰退，近期，歐洲央行已經開始降息，為近5年來首次。最新的一次降息發生在9月12日。當日，歐洲央行下調基準利率0.25個百分點至3.50%，進行了今年以來第二次降息。經濟學家們普遍預計，經濟放緩的跡象可能促使歐洲央行采取更加果斷的行動，以避免經濟步入衰退。歐洲央行首席經濟學家菲利普·萊恩表示，如果歐元區經濟出現衰退，可能需要加快降息步伐。然而，2024年只剩3個月，僅憑歐洲央行降息措施，恐難扭轉歐洲經濟黯淡的前景。

（金融時報）

責編：ZB