蘇農銀行國債交易涉嫌操縱價格被點名   金融投資622億單季收益逾3億增168%

長江商報消息 涉嫌國債交易違規，江蘇省內四家農商行罕見齊被點名。

日前，中國銀行間市場交易商協會（以下簡稱“交易商協會”）發布公告，包括蘇農銀行（603323.SH）等在內的四家農商行在國債二級市場交易中涉嫌操縱市場價格、利益輸送。依據《銀行間債券市場自律處分規則》，交易商協會對四家機構啟動自律調查。

上述消息發布次日，蘇農銀行股價下跌3.4%。

對此，中關村物聯網產業聯盟副秘書長袁帥向長江商報記者表示，此次中國銀行間市場交易商協會對四家農商行啟動自律調查，表明監管機構對國債二級市場交易中的不規范行為持零容忍態度。對四家農商行而言，此次調查可能對其市場聲譽、業務運營及股價表現產生負面影響。

事實上，近兩年以來，在資產配置壓力增大、長期信貸資產獲取難度提升等因素影響下，農商行買債熱度明顯提升。此次被通報的四家農商行中，蘇農銀行就是買債“大戶”。

截至2023年末，蘇農銀行的金融投資資產規模達到622.23億元。其中，政府債券、金融債券、公司債券的配置規模分別為327.13億元、44.06億元、94.42億元。

而在債券投資收益增長的驅動下，2023年，蘇農銀行債券投資利息收入14.39億元，占當期營業收入的比例達到35.6%，同比增加5.26個百分點。2024年第一季度，該行投資收益超過3億元，同比增長168.9%。

江蘇四家農商行被啟動自律調查

8月7日，交易商協會在官網發布公告，近日，交易商協會監測發現，江蘇常熟農村商業銀行股份有限公司、江蘇江南農村商業銀行股份有限公司、江蘇昆山農村商業銀行股份有限公司、江蘇蘇州農村商業銀行股份有限公司（分別簡稱常熟銀行、江南農商行、昆山農商行、蘇農銀行）在國債二級市場交易中涉嫌操縱市場價格、利益輸送。依據《銀行間債券市場自律處分規則》，交易商協會對上述四家機構啟動自律調查。

需要注意的是，上述四家機構中，常熟銀行、蘇農銀行均為A股上市農商行。江南農商行、昆山農商行正在排隊滬市主板IPO。

長江商報記者注意到，近段時間，債券市場嚴監管態勢升級。8月8日，交易所協會繼續發布公告指出，近期，在交易商協會查處的案件中，部分中小金融機構在國債交易中存在出借債券賬戶和利益輸送等違規情形，交易商協會已將部分嚴重違規機構移送中國人民銀行實施行政處罰，對于其他此類案件線索交易商協會正在加緊調查處理。

稍早之前，8月1日，交易商協會還向市場通報一批債券市場中的違規典型案例，旨在加強市場規范、更好地發揮處分案例的警示教育作用。

而在四家農商行一并被啟動自律調查消息發布之后，8月8日，常熟銀行、蘇農銀行股價分別下跌1.45%、3.4%，8月9日常熟銀行繼續下跌1.62%，蘇農銀行維持平盤，報收4.55元/股。

對此，中關村物聯網產業聯盟副秘書長袁帥向長江商報記者表示，此次中國銀行間市場交易商協會對四家農商行啟動自律調查，表明監管機構對國債二級市場交易中的不規范行為持零容忍態度，旨在維護市場公平、公正和透明，防止價格操縱和利益輸送等違法違規行為的發生。這一行動不僅彰顯了市場自律管理的重要性，也向市場參與者發出了明確信號，即任何破壞市場秩序的行為都將受到嚴肅查處。

袁帥認為，對四家農商行而言，此次調查可能對其市場聲譽、業務運營及股價表現產生負面影響，尤其是在調查結果公布前，市場可能會持謹慎態度，導致投資者信心下降。

加大債券投資交易性金融資產單季增52%

事實上，近兩年以來，農商行買債熱度明顯提升，已逐漸成為債券市場的主要買方。

相關數據顯示，農商行2023年全年二級市場現券買入量占全市場總買入量的12%，占比僅次于券商自營的34%和城商行的13%。僅在2024年2月，農商行對于債券的凈買入量達到3977億元，較1月份增加2292億元，超過基金及其他產品。

對于這一現象，中信證券曾分析，存貸增長不對稱性導致農商行資產配置壓力正逐漸加大，存款定期化程度尚未明顯改善，而長期信貸資產獲取難度提升；若在信貸投放中風險下沉不可取，債券投資則成為中小銀行破局的出路。

袁帥也向長江商報記者表示，農商行作為金融機構，需要多元化配置資產以分散風險并獲取穩定收益。通過購買債券可以靈活調整資產負債結構，滿足流動性監管要求。此外，債券市場相較于其他投資渠道可能提供更為可觀的收益。

長江商報記者注意到，此次被通報的四家農商行中，蘇農銀行就因債券投資收益大增，驅動盈利能力提升。

年報顯示，2023年，蘇農銀行實現營業收入40.46億元，同比增長0.21%；凈利潤17.43億元，同比增長16.04%。其中，該行債券投資利息收入14.39億元，占當期營業收入的比例達到35.6%，同比增加5.26個百分點。

截至2023年末，蘇農銀行的金融投資資產規模達到622.23億元，較上年末增長15.84%。其中，政府債券、金融債券、公司債券的配置規模分別為327.13億元、44.06億元、94.42億元，占比52.57%、7.08%、15.17%，特別是政府債券、公司債券的配置規模較上年末分別增長22.42%、33.36%。

今年第一季度，蘇農銀行則實現營業收入10.96億元，同比增長10.56%；凈利潤4.14億元，同比增長15.83%。其中，由于債券投資增加，該行投資收益超過3億元，同比增長168.9%。

同樣由于債券投資增加，截至2024年3月末，蘇農銀行的金融投資資產中，交易性金融資產規模達到158.36億元，較上年末增長52.37%，大幅高于4.54%的總資產規模增速。

近期，蘇農銀行發布業績快報，2024年上半年，該行實現營業收入22.64億元，同比增長8.02%；凈利潤11.21億元，同比增長15.81%。截至2024年6月末，該行總資產2168.52億元，比年初增長7.05%。

不過，從另一方面來看，債券市場波動帶來的風險也不容忽視。袁帥繼續對長江商報記者表示，農商行應通過加強風險管理、提升投研能力、完善內部控制機制以及審慎選擇投資標的等方式，有效防范債券市場波動帶來的風險，具體包括建立健全風險預警系統、加強對宏觀經濟形勢和債券市場動態的跟蹤分析、提高投資決策的科學性和合理性等。

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●長江商報記者 徐佳

責編：ZB