應退盡退 引導資源向優勢企業集聚

長江商報消息 今年以來，A股已有16家公司鎖定退市，退市規則的效力不斷顯現，多元化退市渠道逐漸暢通，常態化退市格局已基本形成。

曾幾何時，退市是困擾A股市場的一大難題，表面上看是制度缺陷，實質上是各方利益的博弈，尤其牽涉“上市資格”，有的企業千方百計保殼護殼，甚至不惜鋌而走險造假。由于利益調整幅度太大，退市成為了資本市場改革的深水區。過去幾年，監管部門平穩推進退市改革，嚴格執行退市制度，多元化退市威力顯現。交易類強制退市猶如一把利劍，堅決揮向業績不佳的劣質公司；財務類強制退市好似一個漏斗，精準淘汰已不具備持續經營能力的空殼公司；重大違法強制退市則像一記重拳，砸向存在違法違規行為的公司。市場新陳代謝在加快，退市名單不斷拉長，只進難出的局面持續扭轉。

改革沒有休止符。要持續鞏固退市成果，必須根據市場形勢變化調整策略，讓該留下的公司留下、該退出的公司退出，引導市場資源向經營狀況更好、成長性更強的企業集聚，更好服務經濟高質量發展。一方面，應進一步嚴格強制退市標準，大力削減“殼”資源價值，提高虧損公司的營業收入退市指標，加大績差公司退市力度，將企業內控混亂的情形列入退市指標，暢通“出口關”，擴大“排污去濁”管道。另一方面，需進一步暢通多元退市渠道，完善吸收合并等政策規定，鼓勵引導頭部公司立足主業加大產業鏈整合力度，支持市場化方式的主動退市。社會上一直存在一種誤解，認為只有劣質企業才退市，其實在成熟市場，經營好的企業也可以通過私有化主動退市。退市與否并非衡量企業好壞的標準，好的企業也可以另辟蹊徑，通過退市獲得更優質的發展空間。另外，還有必要建立一個與常態化退市格局相匹配的投資者保護機制，進一步完善民事賠償、集體訴訟機制，并簡化相應程序，通過信息披露、專業調解等手段為中小投資者撐起保護傘。

退市制度的本意是“應退盡退”，不該在退市數量上過分糾結，不能追求退市數量，更不應該預設退市數量。只有企業“退得下”且“退得穩”，“炒小”“炒差”投資陋習得到改變，劣質股票的生存空間得以壓縮，資本市場的生態就會得到優化，上市公司的質量就能明顯提升，資本市場的投資價值將會進一步凸顯。

（證券時報）

責編：ZB