曾毓群豪賭鋰電池七年登上鐵王座   寧德時代遭“去寧王化”市值蒸發9300億

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

2023年5月30日，全球首富馬斯克時隔三年再訪華，會面的第一個企業家是曾毓群。

2023年11月9日，諾貝爾可持續發展基金會在德國慕尼黑舉辦，曾毓群是2023年可持續發展特別貢獻獎獲得者。大會表彰他在推動全球交通電動化和能源革命進程中的卓越貢獻。

56歲的曾毓群，是窮苦出身，白手起家。“愛拼才會贏”是閩南人的天性，但曾毓群“賭性更堅強”。他說，賭，是腦力活。2011年，曾毓群在家鄉寧德創立寧德時代，專攻鋰電池。2018年，他成為全球鋰電池之王。直到2023年，寧德時代仍穩坐全球鋰電池頭把交椅。

然而，一場“去寧王化”的行動不期而至，車企要將命運掌握在自己手中，紛紛將產業鏈延伸至電池端，寧德時代（300750.SZ）的壓力陡增。

主動讓利，寧德時代季度業績增速放緩，市值較巔峰時蒸發了9300億元。

曾毓群創造了屬于“寧德”的時代，時下的他，是全球最忙碌的企業家之一。產能階段性過剩、“挑戰者”前赴后繼，全球鋰電池之王的頭銜，他還能保持多久？

締造寧德的鋰電池時代

大部分人的人生就像電池，從負極開始，慢慢積累能量，達到巔峰的正極，釋放能量場。曾毓群的人生也遵循這一路徑。

1968年3月出生于福建寧德的一個貧困家庭，曾毓群從小就立志走出窮山溝。1985年，他考入上海交通大學船舶系，1989年被分配至福建一家國企。3個月后，他辭職跳槽至東莞新科磁力發電廠。

1999年，是曾毓群人生重要轉折點。應中國香港新科的聯合創始人梁少康邀請，陳棠華、張毓捷、曾毓群成立了ATL公司。公司總部設在中國香港，實際生產在東莞白馬，專做電池業務。

沒有技術、人才，當時市場上最先進的技術是聚合物鋰電池，四人一咬牙，拿出100萬美元，向美國的貝爾實驗室購買專利。但大價錢買來的技術有重大缺陷，做出來的電池，充放電幾次后就鼓包，貝爾實驗室也沒辦法解決。

重壓之下，曾毓群、陳棠華、張毓捷三人試著“自己解決”。3個門外漢，不斷做實驗，試過數十種材料，幾個星期后，鼓包問題出人意料地解決了。

經此一戰，ATL名聲大噪。ATL又成功為iPod開發出異形聚合物鋰電池，并拿到蘋果1800萬臺iPod供應電池的訂單。隨著智能手機的興起和普及，ATL先后成為vivo、華為、三星手機的電池供應商，成為全球最大的聚合物鋰電池供應商。

2005年，投資人撤資，東京電氣化學公司出資1億美元收購了ATL，曾毓群等人失去了ATL的控制權。

2008年，曾毓群、張毓捷等認為，消費電池市場雖然不錯，但動力電池市場的前景可能更為廣闊。2011年，在福建寧德，曾毓群等人創辦寧德時代，日資背景的ATL持股比僅為15%。

寧德時代的首單，是寶馬。寶馬與韓國三星、德國世博合作過，但并不滿意。曾毓群投入全部精力，專攻寶馬項目，最終開發出了寶馬滿意的電池。寶馬供應商，成了寧德時代初期亮麗名片，讓其聲名鵲起。

曾毓群走的是三元正極路線，三元鋰電池的特點是，安全性差、成本高，但高能量密度、低自放電率、長循環壽命、高功率輸出、耐寒。當時，比亞迪走的磷酸鐵鋰路線。

曾毓群賭對了。2017年，政策鼓勵能量密度更高、續航時間更長的車型，寧德時代因此迅速崛起。2018年，寧德時代超過松下和比亞迪，一躍成為全球最大的汽車電池供應商。也是在2018年，寧德時代登陸A股市場。

近幾年，隨著全球新能源汽車的快速普及，寧德時代一時成了各大新能源汽車廠商“跪求”的對象。

聰明的豪賭，曾毓群締造了他的寧德，以及他的鋰電池時代。

綁定產業鏈的高歌猛進

新能源汽車浪潮撲面而來，曾毓群勇立潮頭，奔涌向前。

面對新能源汽車高速發展的機遇，擴產成了寧德時代的主題。

曾毓群采取了雙向擴產策略。一方面，寧德時代大規模投資擴產，另一方面，綁定產業下游一起擴產。

2021年是寧德時代擴產動作最猛的一年，官宣投資額超過千億元。

當年9月，寧德時代宣布在“亞洲鋰都”江西宜春投資135億元，擴建鋰電池產能60Gwh。11月，公司調整定增方案，擬募資金額從582億元降至450億元，調整后的募投項目總投資為636.63億元，這些項目主要是擴產及技術研發與應用。

有券商研報預測，2025年，寧德時代鋰電池產能或將達到1000Gwh。

寧德時代還頻頻進行產業鏈投資。2021年上半年，寧德時代產業鏈上下游對外投資總額為98.15億元。

寧德時代的股權投資，主要是針對鋰電設備及材料、儲能應用、車用半導體及相關領域。如2021年10月12日，公司宣布在湖北宜昌投資不超過320億元，建設一體化電池材料產業園項目，就是針對鋰電池材料。

除了上游碳酸鋰等鋰電材料外，曾毓群還與新能源汽車廠商綁定。公開信息顯示，寧德時代與蔚來、阿維塔、長安汽車、理想、極氪、北汽極狐等都有合作。

在海外，備受關注的是與福特汽車合作，福特投資35億美元，寧德時代輸出技術及服務。

行業分析人士稱，曾毓群與新能源汽車廠商的合作，期限多為5年左右，由廠商出錢，“買下”生產線。這樣的操作，曾毓群能夠最大限度與車企進行綁定，同時，將擴產的風險轉移給車企。

與車企深度捆綁，寧德時代的經營業績也是一路高奏凱歌。2020年至2022年，公司實現的營業收入分別為503.19億元、1303.56億元、3285.94億元，同比增長9.90%、159.06%、152.07%；歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）為55.83億元、159.31億元、307.29億元，同比分別增長22.43%、185.34%、92.89%。

不過，在全球鋰電池領域，不只是寧德時代在擴產，比亞迪、中創新航、億緯鋰能、蜂巢能源等都在擴產。

產能過剩的風險在醞釀。

“去寧王化”下的雙重挑戰

“時代寵兒”曾毓群的壓力在慢慢加大。

二級市場上，寧德時代的股價跌幅較大。2019年7月初至2021年12月3日，前復權后，公司股價從每股37元左右漲至最高382.68元/股，漲幅高達10倍。但是，2021年12月4日以來，其股價不斷下跌，今年1月9日，盤中下探至145.75元/股，1月19日，收盤價為154.90元/股，較2021年高點下跌了59.52%。

市值方面，巔峰時，寧德時代市值一度超過1.6萬億元，成為創業板“一哥”，大有超越貴州茅臺之勢，“寧王”的威名遠播。如今，其市值只有6814億元，兩年時間，市值蒸發了9316億元。

機構方面，曾經豪執百億參與寧德時代定增的高瓴資本，頻頻減持，已經于2023年二季度開始從寧德時代股東榜上消失。

經營業績方面，2023年前三季度，寧德時代實現的營業收入、凈利潤分別為2946.77億元、311.45億元，均創了歷史新高，同比增長40.10%、77.05%。但是，第三季度，公司營業收入、凈利潤分別為1054.31億元、104.28億元，同比增速為8.28%、10.66%，扣除非經常性損益的凈利潤的同比增速僅為4.91%。

季度營收、扣非凈利潤增速均為個位數，寧德時代業績大失速。

寧德時代稱，公司三季度在動力電池端對車企客戶采取返利措施，導致業績增速放緩。這，似乎是寧德時代主動讓利。

當然，寧德時代仍然是全球鋰電池之王。

根據SNE Research數據，2021年寧德時代全球份額為32.6%，位列第一。LG和松下分別有20.3%和12.2%的份額，比亞迪有8.8%的份額。2023年1—9月，寧德時代全球份額提升至36.8%穩居全球第一，比亞迪排名第二份額15.8%，大幅提升，第三名LG份額14.3%，松下的份額降至7%。

國內市場，2023年，寧德時代、比亞迪的市場份額分別為43.11%、27.21%，2021年，寧德時代的市場份額為52%，比亞迪為16%。時過兩年，寧德時代國內市場份額下降8.89個百分點，比亞迪則上升了11.21個百分點。

曾經，廣汽集團董事長曾慶洪吐槽稱“給寧德時代打工”，引出“天下苦寧王久矣”熱議。由此延伸的是，寧德時代面臨的競爭加劇。

新能源汽車廠商紛紛自研電池。

2023年12月14日，極氪宣布旗下全球首款800V磷酸鐵鋰超快充“金磚電池”量產。據稱，該電池是目前全球體積利用率最高的動力電池，也是全球量產充電速度最快的 800V電池，可以實現“充電15分鐘，續航500公里”。

此前2天，廣汽埃安旗下因湃電池智能生態工廠正式竣工投產，同時發布彈匣電池2.0 新突破——P58微晶超能電池。

據不完全統計，比亞迪、長城、特斯拉、寶馬、豐田、東風、吉利、廣汽等，均紛紛自研電池。

大膽設想，如果車企自研電池成功，曾毓群將電池賣給誰？

行業大擴產、車企自研電池，產能階段性過剩，曾毓群正面臨雙重挑戰，全球“鋰電池之王”的鐵王座，寧德時代還能坐多久？

不再“傲氣”，寧德時代“大小客戶一起抓”，曾毓群馬不停蹄，出席賽力斯、東風汽車、江淮汽車合作簽約儀式。

2年合計投入超300億元研發，發力科技與創新，加速出海，曾毓群能否贏得挑戰，備受關注。

責編：ZB