長江商報消息 ●長江商報記者 鄒平
多巴系列原料藥供應商浙江野風藥業股份有限公司(簡稱“野風藥業”)，日前在深交所網站公布了審核問詢函的回復。
此次上市，野風藥業計劃募集資金4.89億元，其中2.53億元用于年產600噸甲基多巴原料藥及300噸甲基多巴中間體項目；2.36億元用于年產150千克醋酸卡泊芬凈、150千克米卡芬凈鈉等8個產品項目。
長江商報記者注意到，野風藥業近年來營業收入、凈利潤下降，毛利率連續兩年下滑，同時公司存貨賬面價值攀升，其中超六成是庫存商品。
雖然業績下滑，但野風藥業在IPO前連續三年進行現金分紅，合計分紅1.47億元，同期歸母凈利潤合計2.17億元，分紅占凈利潤67.7%。
營收凈利持續下滑
野風藥業的主營業務為特色原料藥及醫藥中間體的研發、生產和銷售，主要產品包括甲基多巴、卡比多巴、左旋多巴和醋酸卡泊芬凈等特色原料藥及中間體，下游制劑涉及抗高血壓藥尤其是妊娠高血壓及腎性高血壓藥物、抗帕金森病藥、抗真菌藥等。
業績方面，招股書顯示，2020年至2022年（以下簡稱報告期），營業收入分別為3.62億元、3.40億元和3.36億元；歸母凈利潤（簡稱“凈利潤”）分別為8646.7萬元、6564.2萬元、6511.8萬元，合計2.17億元。
盡管業績下滑，野風藥業在IPO前連續進行三年現金分紅，金額分別為5000萬元、7000萬元、2700萬元，合計1.47億元，同期歸母凈利潤2.17億元，相當于分走67.7%的凈利潤。
招股書還顯示，報告期各期公司綜合毛利率分別為38.57%、32%和31.15%，連續兩年下滑。
野風藥業在研發投入上與業內公司也存在差距。報告期內，公司的研發費用分別為1200.41萬元、1289.25萬元和1705.78萬元，各期研發費用率為3.32%、3.79%和5.08%，而同行業可比公司研發費用率均值分別為6.42%、6.86%和6.88%。
專利方面，截至招股書簽署日，野風藥業擁有5項境內授權發明專利，其中3項為與其他公司共有的專利。從專利申請時間看，公司2項發明專利為2009年申請，其余3項發明專利為2016年申請。這意味著，近七年以來野風藥業無新增發明專利。
存貨賬面價值攀升
野風藥業的營收主要靠抗高血壓病甲基多巴和抗帕金森病藥卡比多巴兩款原料藥。
報告期內，野風藥業甲基多巴產品的銷售金額分別為1.37億元、1.41億元和1.37億元，收入占比分別為38.01%、41.53%、40.93%；相比之下，卡比多巴各期銷售金額分別為4343.42萬元、4607.48萬元和7374.71萬元，收入占比分別為12.01%、13.55%和22.06%。
野風藥業此次IPO募資擴產項目為，“年產600噸甲基多巴原料藥及300噸甲基多巴中間體項目”和“年產150千克醋酸卡泊芬凈、150千克米卡芬凈鈉等8個產品項目”，擬投入資金分別為2.53億元、2.36億元，不包含卡比多巴擴產計劃。
據招股書披露，報告期各期，野風藥業多巴系列原料藥的產能利用率分別為83.98%、94.63%和94.69%。而近三年甲基多巴的產量分別為396.79噸、460.45噸、420.12噸，且產銷率分別為76.28%、70.03%和70.67%，整體下滑。
另一募投項目涉及的醋酸卡泊芬凈是野風藥業新開發的產品，于2022年下半年通過國內的原料藥獨立評審，除2020年公司向杭州中美華東制藥有限公司銷售了1892萬元的醋酸卡泊芬凈，供其進行藥劑研發和驗證外，目前尚未產生較大銷售。
報告期內，由于野風藥業醋酸卡泊芬凈系列產品的市場未完全打開，醋酸卡泊芬凈中間體的產能利用率僅為18.84%、10.10%和2.49%；醋酸卡泊芬凈的產銷率分別為52.22%、45.59%和4.88%。
野風藥業坦言，無法保證未來新增醋酸卡泊芬凈產能可以完全被市場消化。募投項目涉及的米卡芬凈鈉原料藥、他汀系列原料藥及其中間體產品報告期內銷量較為微小或尚無銷量，因而無法保證新增產能可以完全被市場消化。
從存貨來看，報告期各期末，野風藥業的存貨賬面價值分別為5697.61萬元、6587.82萬元和8840.46萬元，其中庫存商品余額較大，分別為3276.52萬元、4331.36萬元和5803.47萬元，占各期末存貨賬面余額的比例為54.65%、60.71%和62.55%。與此同時，公司存貨周轉率也一路下滑，分別為3.87次/年、3.52次/年和2.82次/年。
存貨走高，野風藥業經營性現金流也大幅下滑，報告期內分別為1.38億元、5744.15萬元和1716.07萬元。
責編：ZB
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