“千億豬王”秦英林受困豬周期負債1153億 牧原股份日虧千萬加速降本跨行謀突圍

長江商報消息 ●長江商報記者 汪靜

從日賺1億到日虧千萬，秦英林的牧原股份（002714.SZ）在豬周期中乘風而起，如今又急轉直下。

自高中受到養豬致富的新聞影響，出身河南農村的秦英林便立志以養豬創富為人生目標，為此，他放棄鐵飯碗，投身“豬海”31年。功夫不負有心人，執著、靈活的頭腦和強大的行動力下，秦英林的事業大獲成功，2019年，他創辦的牧原股份后來居上，市值首度超過豬企“老大哥”溫氏股份。在《2023新財富500富人榜》中，秦英林夫婦以1392.6億元位居全國第9位，是名副其實的“千億豬王”。

但“豬王”也難以擺脫豬周期的桎梏。

在豬周期低迷之下，秦英林瘋狂擴張，加高杠桿，截至2023年6月末，牧原股份總負債高達1153億元，短期負債約535億元，而賬面資金為175.5億元。

2023年上半年，牧原股份凈利潤虧損27.79億元，雖然大幅減虧，但算下來，日虧損額仍達到1534萬元。

資金壓力之下，秦英林也在謀求“自救”。一方面，牧原股份內部開始試點承包制度，試圖降低養豬成本。另一方面，牧原股份還向外延伸，布局新能源產業。

多措并舉之下，秦英林能否帶領牧原股份成功穿越艱難時期？

立志養豬賺得1393億財富

一個鄉下小子，靠著養豬打造出市值2000億的上市公司，秦英林的創業之路沒有太大曲折，因為他從小就目標明確——就是要養豬。

1965年4月，秦英林出生于河南南陽一戶農家。和許多成功企業家不一樣的是，秦英林的天賦并非從小就顯現，相反，他開竅很晚，都上初中了還算不對小學數學題，村里人也勸他父母讓他回家幫忙干活，但秦英林的父親非常相信兒子，堅持讓他讀書。好在留級一年后，秦英林突然開竅，學習一路直上，不負眾望地考上了高中。

高中時期，秦英林偶然看到了一則新聞：國內第一個萬元戶的黃新文靠養豬致富。這個新聞震動了出身農家的秦英林，也讓他暗自下定了養豬的決心，一顆種子就此埋下。

秦英林的行動力很強，回家后，他便和父親商量養豬，父親也是二話沒說就掏出800元的積蓄給了還在上高中的兒子，秦英林用這些錢買了22只小豬仔，開始了人生第一次養豬。可惜的是，因為經驗不足，秦英林第一次養豬被一場豬瘟絆倒。

高考時，懷抱靠養豬致富執念的秦英林偷偷報考了河南農業大學畜牧專業，在大學里，他學習十分刻苦，最終以優秀的成績畢業。被分配到南陽國營肉聯廠工作幾年后，1992年，秦英林選擇帶著妻子回到老家，繼續養豬事業。

經過了學校的專業培訓，秦英林這次顯然準備得更充足。為了不再讓22只小豬的悲劇發生，他日夜守在養豬廠里，關心小豬們的生長情況，1994年，秦英林的養豬場規模便擴大到了2000頭。

隨著技術越來越成熟，規模越來越大，秦英林發現，養豬也是有周期的，市場價格決定了自己的豬到底能不能賺錢。于是，秦英林開始潛心研究，發現豬價通常四年為一個周期。

對行業的愈發了解，也讓秦英林的事業越來越火熱。2000年，內鄉縣牧原養殖有限公司正式成立，這就是牧原股份的前身。

2004年，牧原股份在秦英林的帶領下年營收額已經達到26.05億元，也是在這一年，牧原股份成功上市。2019年，牧原股份更是后來居上，以2108.9億元的總市值首度超過了溫氏股份。在2023年上半年發布的《2023新財富500富人榜》中，秦英林夫婦以1392.6億元位居全國第9位。

535.47億短債懸頂

眾所周知，豬行業是一個典型的周期性行業，自2006年以來，豬價共經歷了四輪周期，一輪完整的豬周期通常會經歷上行期、下行期和筑底期。即使深耕31年、已經十分熟悉養豬行業，秦英林也不得不屈從于周期的變化。

2021年以來，豬價開始持續下行，溫氏股份、正邦科技等豬企巨頭，紛紛陷入泥沼，業績巨虧。覆巢之下無完卵，牧原股份也在2021年業績大幅下滑，營收、凈利潤分別為788.9億元、69.04億元，同比分別變動40.18%、-74.85%。

2022年，牧原股份在上半年一度巨虧66.84億元，隨著三季度豬肉價格修復等原因，下半年牧原股份成功扭轉虧損形勢，全年實現營收1248億元、凈利潤132.7億元。以次計算，光是2022年下半年，牧原股份便賺了199.46億元，平均日賺1.08億元！豬周期中豬價的威力也由此可見一斑。

豬價的上漲并未持續太久，2023年上半年，牧原股份銷售生豬3026.5萬頭，其中商品豬2907.7萬頭，增長7.78%。出欄節奏雖然增加，但豬價的走低卻令公司又產生虧損——據2023年半年報，上半年，牧原股份實現營收518.69億元，同比增長17.17%；凈利潤虧損27.79億元，雖然大幅減虧，但算下來，日虧損額仍達到1534萬元。

值得一提的是，在2019年嘗到豬周期上行的甜頭后，秦英林選擇了十分激進的擴張方式。2019年末，牧原股份在建工程達到85.99億元，同比增長133.65%，到了2023年6月末，公司在建工程仍有49.1億元。

與此同時，秦英林不斷募資補血。2019年，牧原股份募資50億元，2021年、2022年末，分別通過可轉債和增發，募集到約96億元、60億元。2023年4月末，公司又發布了一個債券發行預案，擬募資金額最高達50億元。若發行完成，牧原股份累計將募資256億元。

然而，牧原股份仍然債臺高筑，截至2023年6月末，其賬面資金175.5億元，短期借款高達453.3億元，一年內到期的非流動負債達到82.17億元，短期負債約535.47億元，總負債合計1153億元，資產負債率60.06%。

一直以來，牧原股份都是以自繁自養為特色，但在當前豬周期持續下行的情況下，即使作為行業龍頭，巨額的虧損也逼得秦英林開始尋找自救的途徑。

近期，市場傳言牧原股份內部將行承包制度，自育自繁自養模式或將調整。10月9日盤后，牧原股份也通過長江證券召開了電話會議，對公司近期經營情況進行說明。牧原股份董秘秦軍和養豬生產首席運營官李彥朋回應了網絡傳言對承包制的評價稱，二者的概念和實際運營均有出入和差異。牧原股份的制度實際上是共創、共享的激勵機制，目的是吸引優秀員工應用新技術降低養豬成本。

牧原股份工作人員還表示，“隨著豬價在三季度的持續上升，公司的整個盈利能力和現金流量都還是比較健康充裕的狀態。三季度的每一個月，公司通過正常經營活動產生的現金凈流入都要超過20個億。”

值得一提的是，秦英林還對新能源有一定想法。2022年下半年，牧原股份出資4500萬元對一家光伏行業企業進行增資；2022年12月13日，牧原股份成立河南牧原新能源產業發展有限公司；2023年年中，牧原股份還發布公告稱，擬設立兩家新能源子公司，分別名為正陽牧原新能源有限公司、上蔡牧原新能源有限公司，擬注冊資本分別為2000萬元和5000萬元，它們的投資主體都是河南牧原新能源產業發展有限公司。

調整養殖模式、布局新能源，秦英林能找到有效應對法門嗎？

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責編：ZB