祝義財豪賭重整“雨潤系”求新生   子女分掌兩上市公司4年艱難扭虧在望

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

處于低谷的祝義財，似現向好跡象。

截至今年7月21日，祝義財實際控制的A股公司中央商場（600280.SH）股價上演六連板，公司預計，上半年實現扭虧為盈。此前，中央商場主業已經連虧5年。

作為江蘇曾經的首富，祝義財以敢賭著稱，依托豪賭及高超強悍的資本運作手法，他一手締造了千億雨潤帝國。然而，因為涉嫌行賄等，祝義財被羈押1400天，盡管最終以證據不足而平安脫身，但“雨潤系”處于風雨飄搖之中。

危難之際，祝義財與一子一女兵分三路，中央商場及港股公司雨潤食品（01068.HK）交班給子女，自己全身心投入到巨額債務化解之中，以圖新生。債務重整，這對祝義財而言，又是一次“拼上身家性命”的豪賭。

2013年，祝義財曾放豪言，2015年，雨潤集團要沖擊世界500強。如今10年過去，這一目標眼看已經無望。

重整正在順利推進，但最終能否達到預期，還是一個未知數。至少，祝義財為自己贏得了時間。

祝義財的傳奇“賭”事

在江蘇商界，祝義財曾是一名響當當的風云人物，締造了商界傳奇。

祝義財的往事至今仍讓人津津樂道。出生于安徽桐城，1989年從合肥工業大學畢業進入安徽交通廳下屬海運公司端起鐵飯碗，但祝義財志不在此。

1990年，不安于現狀的祝義財選擇下海經商，獨具商業眼光的他很快發現了商機，安徽桐城是水產品集散地，但受臺風影響，市場上沒有海鮮可賣，祝義財馬上想到遠在廣州做水產生意的表哥。連夜趕往廣州，販回一批水產，那一趟，他賺了10萬元。

這算是祝義財的第一次創業。那一年，靠做水產中間商，據稱，他賺了近500萬元。

1992年，水產生意做得風生水起之時，祝義財選擇轉行，他不愿做中間商，轉而掏出全部身家，再從銀行貸款近300萬元，從國外引進全套低溫肉制品設備，大規模做肉制品生意。1993年，其遷址南京，南京雨潤食品公司正式成立。1996年，他“不可思議”地收購了南京罐頭廠，500萬的民企收購總資產7000萬的國企，他因此成為江蘇乃至全國首個收購國企的民營企業家。

隨后幾年，祝義財運用收購、兼并、重組等資本手段，先后在江蘇連云港、安徽阜陽等地“蛇吞象”。系列并購重組后，祝義財很快晉升為肉制品大亨。

2001年，南京雨潤及下轄21個全資子公司實現了34億元的年銷售額，產品遍布全國180個大中城市，市場占有率達到三成，創造了業界震驚的雨潤神話。

2003年至2005年，祝義財連續蟬聯江蘇首富，雨潤食品于2005年10月登陸港交所。“北雙匯、南雨潤”，祝義財的雨潤食品已經與雙匯旗鼓相當。

放棄鐵飯碗賣魚蝦，年賺數百萬卻押上全部做肉制品，以500萬元民營資產收購7000萬元的國企，祝義財的每一次重大決定都是讓常人難以理解的“賭性十足”。

在資本市場，祝義財也是頻頻出手。

2002年4月，祝義財進入資本市場，收購港股東成控股（后改名中國電力新能源），搭股改便車舉牌A股南京中商（后改名中央商場）。

在雨潤食品登陸港交所之前的2005年3月，祝義財與高盛、鼎暉和新加坡政府投資基金（GIC）開展了一場資本豪賭。三家資本合計向雨潤食品投入約7000萬美元，如果雨潤食品2005年凈利潤不到2.592億元，祝義財就要溢價20%回購。最后，祝義財又贏下了這場讓人膽戰心驚的“賭局”。

兇悍出手，祝義財在短短三年內完成了手握雨潤食品、中央商場的心愿。

成功往往使人的膽量越來越大，祝義財推動雨潤集團“放手一搏”，版圖不斷擴大，除了食品和商場外，還涉足地產、物流、旅游、建筑、文化、金融等多個產業領域，千億雨潤帝國快速建成。在2013年，他豪氣沖天稱，2015年雨潤集團要沖擊世界500強。

只是，賭場上從來就沒有常勝將軍，擅賭的祝義財也逃脫不了“十賭九輸”的宿命。

重整方案艱難落地

雨潤集團的命運與祝義財緊緊聯系在一起，2015年，祝義財的“出事”，給了雨潤集團致命性打擊。

2015年3月26日，中央商場發布公告，稱祝義財被檢察機關監視居住。到2019年初，因事實不清、證據不足，祝義財結束了被羈押1400天的狀態，回到家中。

祝義財平安回歸，但雨潤集團卻已經風雨飄搖，債務危機爆發。

其實，在大舉擴張過程中，雨潤系的財務早已承壓。

2012年7月，身為雨潤控股集團董事長的祝義財突然辭掉董事長職務，當時，祝義財僅有48歲。而在此一個月前，有投資者發帖質疑雨潤食品財務數據造假。此外，受大面積開工建設影響，南京中商、雨潤食品及雨潤集團均出現嚴重的資金困境。經過幾番操作，祝義財幾經騰挪，將其直接間接所持中央商場的股權95%質押。

公開信息顯示，直到2015年初，仍有自稱來自遼寧雨潤集團建設生產廠房的工人前往南京雨潤集團總部，討要2010年拖欠的工資。

祝義財被羈押后，擁有雨潤食品、中央商場兩家上市公司，綜合實力位列中國企業500強第112位、中國民營企業500強第8位的雨潤集團，快速陷入困境。

祝義財被監視居住后的一個月，雨潤集團副總裁段斌、中央商場監事羅凌先后宣布辭職。2016年10月，雨潤食品總裁、中央商場董事祝義亮也宣布離職。2015年9月，祝義才持有的4.77億股中央商場股票被司法凍結。次月，雨潤食品又爆發了13億元的債務兌付危機。2016年3月，“15雨潤CP001”債務違約；2016年5月，“13雨潤MTN1”到期本息兌付存在不確定性。后經多方努力，這兩筆債務最終得以兌付。

到2018年6月底，雨潤食品未償還的銀行貸款及其他貸款為73.28億港元，未能滿足若干銀行貸款共56.96億港元的契諾。

與此同時，中央商場及雨潤食品均大幅虧損。2018年開始，中央商場盈轉虧，當年凈利潤虧損3.40億元，到2022年，公司扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）連續五年虧損。雨潤食品從2015年開始虧損，當年虧損29.76億港元。2019年底，雨潤食品的資產負債率高達113.60%，已經資不抵債。

祝義財回歸后，積極推動雨潤集團債務重整，以求新生。

據披露，雨潤系482家公司，資產估值總額1273.04億元，負債總額為1178.51億元。

2022年1月28日，歷時一年多，雨潤集團重整案終于落地，南京雨潤等44家公司重整方案以99.72%的高票率獲得債權人表決通過，由南京市中級人民法院正式裁定生效。此前的2021年12月31日，雨潤控股等78家公司的重組方案也由法院裁定通過。

根據方案，為了一攬子解決雨潤債務問題，祝義財搭建了證券化平臺“雨潤精選”，注入了食品加工和農產品物流兩大核心主業。雨潤集團的普通債券分三種方式清償，30萬以內的用現金一次性清償完，30—300萬的由雨潤集團在5年內還完，超過300萬的則采取“以股抵債”的方式清償。

重整后，“新雨潤”的股權結構為，雨潤集團持有雨潤精選33%的股份，37.29%的股份用于清償債務，中國華融資產管理股份有限公司江蘇省分公司作為戰略投資者持股7%，此外還預留有兩個股份池，其中1號股份池占7.15%，2號股份池占15.56%。

一場新的孤注一擲式豪賭

為了求生，祝義財進了一場新的孤注一擲式豪賭。

上述重整方案是有附加條件的，這一條件，也是祝義財畫的一個大餅。如果雨潤精選2026年凈利潤達到承諾的50億元，則預留股份池中的股權獎勵分配給雨潤集團。反之，預留股份將全部補償分配給債權人。

此外，重組后的新雨潤，如果不能在2027年年底前成功遞交上市申請，雨潤集團須按以股抵債的價格回購債權人手中的全部股權。屆時，如果雨潤集團拿不出足夠的資金回購債權人的股份，債權人有權要求處置相關資產用于償債。

毫無疑問，這是祝義財的孤注一擲，如果畫的大餅到期不能實現，他將面臨徹底出局命運。從這方面看，祝義財已經沒有選擇，只能贏不能輸。

市場分析人士認為，祝義財的精明之處在于，這一賭局，他給自己爭取了長達五年的寶貴時間。此外，回購股份并非一次性回購，回購期限長達10年。這一時間，給了祝義財足夠的騰挪空間。

當然，想要順利過關，祝義財絕對不會輕松。

目前，雨潤系尚未脫困。單純從上市體系資產看，雨潤食品的虧損雖然在收窄，但并未真正轉好。

2020年至2022年，雨潤食品實現的營業收入分別為152.94億港元、84.91億港元、21.70億港元，接連大幅下滑。對應的凈利潤為-20.19億港元、30.60億港元、-0.15億港元。2021年大賺源于34.63億港元的非經常性損益。上述同期，公司實現的扣非凈利潤分別為虧損20.76億港元、4.03億港元、0.34億港元，持續大幅減虧。

中央商場的經營也在向好。2019年，公司實現的凈利潤、扣非凈利潤分別為虧損5.88億元、5.44億元；2020年至2022年，凈利潤分別為0.81億元、0.45億元、-0.53億元，扣非凈利潤為-0.26億元、-2.02億元、-0.80億元。

今年一季度，中央商場實現的營業收入為6.38億元，同比下降7.01%，凈利潤、扣非凈利潤分別為-0.29億元、-0.30億元。今年7月14日，其發布的半年度業績預告顯示，上半年的凈利潤預計為600萬元到900萬元，同比增長22.40%到83.61%，預計扣非凈利潤為685萬元到985萬元，同比增長538.68%到730.80%。

扣非凈利潤扭虧為盈，且二季度至少盈利0.36億元，這可能是中央商場經營向好的拐點。

值得一提的是，2019年，祝義財向中央商場和雨潤食品分別交班給兒子祝珺、女兒祝媛。四年過去了，兩家公司均艱難地實現了平穩過度，且都有向好跡象。

只是，不知道祝珺、祝媛能否給祝義財提供助力，祝義財能實現絕處逢生嗎？

視覺中國圖

雨潤控股集團董事長祝義財。

責編：ZB