國聯證券回A三年募資121億僅分紅5.68億   被監管追問融資必要性后定增規模降20億

長江商報消息 在監管部門的持續追問下，國聯證券（601456.SH、01456.HK）還是縮減了募資規模。

日前，國聯證券披露定增預案修訂稿，公司擬非公開發行股票募集資金不超過50億元，相較于去年推出的70億元募資上限減少20億，降幅近三成。

長江商報記者注意到，去年年末，在多家券商推出大手筆募資計劃之后，證監會罕見公開點評證券公司再融資問題，將證券公司再融資的必要性問題推上風口浪尖。而在此次調減募資規模之前，6月2日，上交所就國聯證券此次定增發出第三輪問詢函，并在上輪審核問詢函已就國聯證券本次融資必要性進行問詢的基礎上，再次要求國聯證券說明本次融資規模的合理性，是否存在過度融資。

而這也是國聯證券自2020年7月回A后，短短兩年多時間內第二次計劃定增。由于證券行業是市場公認的最“賺錢”的行業之一，證券公司密集大手筆向市場融資，市場爭議頗多，但國聯證券對于股東的回饋力度明顯不足。

2020年A股上市之后，2020年和2021年，國聯證券合計派發現金5.68億元，2022年未實施現金分紅。以此來看，如果此次定增募資完成，國聯證券在A股的募資規模將達到121.11億元，為分紅總額的21.3倍。

定增募資規模由70億降至50億

國聯證券此次定增可謂一波三折。

去年9月末，國聯證券首次發布定增預案。公司擬向不超過35名特定對象，非公開發行股票數量不超過6億股，募集資金總額不超過70億元。

這也是國聯證券自2020年7月回A后，短短兩年多時間內第二次計劃定增。2020年7月，國聯證券A股IPO募資20.21億元，扣除發行費用后的募資凈額為19.38億元。2021年2月，國聯證券回A后首次推出再融資，擬募資規模為65億元。不過，2021年10月，國聯證券實際募資規模為50.9億元，扣除相關費用后的募資凈額為50.24億元。

長江商報記者注意到，近年來，隨著我國資本市場改革不斷深化，證券行業競爭日趨激烈。證券公司的發展與資本規模高度相關，證券公司的資本規模對其市場地位、盈利能力、抗風險能力以及綜合競爭能力有著重大影響，充足的凈資本是證券公司拓展業務規模、提升市場競爭力的關鍵。

在此背景下，國聯證券也表示將通過定增募資擴大資本規模、夯實資本實力，增強公司綜合競爭力和抗風險能力。

但需要注意的是，由于證券行業是市場公認的最“賺錢”的行業之一，證券公司密集大手筆向市場融資也備受市場爭議。特別是去年年末，證監會罕見公開點評證券公司再融資問題，將證券公司再融資的必要性問題推上風口浪尖。

彼時，證監會指出，目前上市證券公司再融資還存在一些問題，突出表現在部分上市券商過度融資、盲目融資，融資結構不合理，募集資金使用隨意性大、效益不高等。

“證監會表示，一方面，對于上市證券公司合理融資需求，將一如既往支持，以幫助有發展潛力的優質證券公司實現高效便利融資，更好服務實體經濟發展。另一方面，對于上市證券公司非必要、不合理的融資需求，將加強審核、強化監管，應否則否，以引導證券公司專注主業，避免資金空轉。未來，盲目融資、過度融資將越來越難以過關。”證監會表示。

長江商報記者注意到，今年6月2日，上交所就國聯證券此次定增發出第三輪問詢函，并在上輪審核問詢函已就國聯證券本次融資必要性進行問詢的基礎上，再次要求國聯證券說明本次融資規模的合理性，是否存在過度融資。

不過，市場并沒有等來國聯證券的回復。6月9日晚間，國聯證券直接對外公布調整之后的定增方案。此份方案顯示，國聯證券已將募資上限由原定的70億元縮減至50億元，直接減少20億。

回A三年僅兩次分紅累計5.68億

調減定增規模之后，國聯證券也相對應地將募資投向進行調整。

按照原計劃，國聯證券擬使用不超過40億元用于擴大固定收益類、權益類、股權衍生品等交易業務，不超過20億元用于進一步擴大包括融資融券在內的信用交易業務規模，剩余不超過10億元用于償還債務。

修訂后的方案顯示，國聯證券擬使用不超過35億元擴大固定收益類、權益類、股權衍生品等交易業務。其中，不超過15億元用于非金融企業債券認購，不超過10億元用于全資子公司的保薦業務跟投、私募股權投資、中小企業股權直投業務，不超過10億元用于股權衍生品業務。

此外，國聯證券還擬使用不超過5億元用于擴大包括融資融券在內的信用交易業務規模，且全部用于支持科創板流動性。而償還債務擬使用的募資規模，維持在10億元不變。

長江商報記者注意到，2020年至2022年，國聯證券的信用交易業務產生的營業收入分別為2.35億元、3.15億元、3.18億元，占公司營業收入的比例分別為12.55%、10.62%、12.11%；該業務營業利潤分別為2.27億元、2.97億元、2.99億元，占公司營業利潤的比例分別為28.80%、25.14%、31.07%。

同期，國聯證券的證券投資業務分部營業收入分別為4.70億元、8.19億元、6.32億元，占營業收入的比重分別為25.05%、27.61%、24.10%；證券投資業務分部產生的營業利潤分別為4.21億元、6.60億元、5.29億元，占營業利潤的比重分別為53.41%、55.95%、54.95%。

基于信用交易業務和投資業務對業績的貢獻度較高，國聯證券將信用中介、交易業務等方面視為未來持續投入的重點方向。在對于監管問詢函的回復中，國聯證券認為本次定增募資也是其有效執行戰略、實現快速發展的必要措施。

但需要注意的是，回A之后，國聯證券對于股東的回饋力度并不高。2020年A股上市之后，2020年和2021年，國聯證券分別推出每10股派息1.2元、1元（含稅）的分紅方案，現金分紅金額分別為2.85億元、2.83億元，占各期公司凈利潤的比例分別為48.54%、31.87%。2022年，國聯證券未實施現金分紅。

綜上粗略計算，國聯證券回A三年累計現金分紅5.68億元。如果此次定增募資完成，國聯證券在A股的募資規模將達到121.11億元，為分紅總額的21.3倍。

數據顯示，2022年和2023年一季度，國聯證券分別實現營業收入26.23億元、6.78億元，同比變動-11.59%、6.66%；凈利潤7.67億元、2.07億元，同比變動-13.66%、9.79%。

二級市場上，截至6月9日收盤，國聯證券報9.19元/股，年內累計下跌近19%，且較2020年12月剛回A時最高點23.45元/股跌去六成。

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●長江商報記者 徐佳

責編：ZB