姜濱大客戶戰略遇劫財富縮水400億   歌爾股份凈利再降88%轉戰VR前路難測

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

唯大客戶“馬首是瞻”，山東富豪姜濱家族遭遇重大挫折。

繼2022年凈利潤大降約59%后，今年一季度，歌爾股份（002241.SZ）凈利潤再降88%，扣非凈利潤距離虧損僅一步之遙。

而立之年創業，從最熟悉的話筒產業起步，學習松下的品質文化，姜濱、胡雙美趟出了一條獨特的產業之路。

姜濱擅長學習。在聲學領域，原創性技術多源自海外，自己做技術應用很難做到原創。姜濱的策略是，整合全球最先進的技術，再結合市場需求針對性深度開發，他將此稱之為“修橋”。

“修橋”整合了全球最先進技術，追求品質的姜濱奉行大客戶戰略，只服務蘋果、華為等全球知名企業客戶。歌爾股份享受了大客戶紅利，高速成長。

然而，蘋果砍單，讓姜濱大客戶戰略遇阻。不僅歌爾股份經營業績大幅下滑，姜濱家族財富也蒸發了約400億元。

從耳機到VR，姜濱調整戰略，押寶VR，試圖打一場持久的翻身仗。

但胞弟、總裁姜龍，副總裁吉永和良相繼辭職，歌爾股份人事大變動，姜濱能翻盤嗎？

專注品質打造聲學巨頭

姜濱在山東首富寶座上坐了好幾年，他的發家致富路徑，難以模仿。

姜濱1966年出生于山東威海，畢業于北京航空航天大學。相傳，上學時，他經常逃課，泡在圖書館，涉獵廣泛。畢業后，姜濱進了濰坊市無線電八廠，當了一名車間技術員。

上世紀90年代初，這家主做微型話筒的廠子倒閉。在那個創業之風盛行的年代，姜濱聯合幾名同事創業，利用了八廠原來的技術，繼續生產話筒。雖然小廠經營有了起色，但因內部分歧，姜濱的第一次創業草草收場。

姜濱是不甘心的。2001年，已過而立之年的姜濱，與妻子胡雙美一起創辦濰坊怡力達電聲有限公司，繼續以生產話筒為主，這就是歌爾聲學的前身。

市場在變化，姜濱也隨之而變，進入藍牙耳機市場。在藍牙耳機領域，姜濱獲得了成功。短短2年時間，他將一個名不見經傳的小公司，變成了藍牙品牌行業第一的知名企業。

姜濱初嘗成功，一個重要因素是學習松下。當時，松下是麥克風行業的龍頭老大。學習松下過程中，姜濱認識到品質的重要性，并在公司推出品質文化。這也為歌爾聲學的壯大打下了堅實的根基。

依靠出色的品質，歌爾聲學實現了驚人般成長。2005年，公司營業收入為1.03億元，歸屬于母公司股東的凈利潤為0.15億元，到2007年，營業收入、凈利潤分別達到6.45億元、0.77億元，較2005年分別增長5.26倍、4.13倍。而這，僅耗時2年。

2008年，是一個歷史性時刻。這一年，歌爾聲學通過闖關IPO登陸深交所。上市當日，公司市值達37.27億元，姜濱家族持有公司65.31%股份，持有財富達24.34億元。

這一年，歌爾聲學營業收入突破10億元大關，達到10.12億元，凈利潤也突破億元，達到1.23億元。

上市之后，歌爾聲學整體上表現出較高成長性。2013年，營業收入破百億、凈利潤超10億元，2021年，營業收入接近800億元、凈利潤達42.75億元，繼續創新高。

姜濱家族的財富也不斷增長。在2016胡潤IT富豪榜上，姜濱、胡雙美夫婦以175億元排名第18位；2020年，姜濱以32億美元財富位列《2020福布斯全球億萬富豪榜》第616位；2022年，姜濱以460億元財富，位列《2022家大業大酒·胡潤全球富豪榜》第412名。姜濱更是多次奪得山東首富之位。

2021年，歌爾股份（2016年由歌爾聲學更名）市值一度接近2000億元，成為全球聲學巨頭，姜濱家族財富接近700億元。

抱蘋果大腿的興與衰

歌爾股份業績、市值飆升，姜濱家族財富水漲船高，與抱全球知名企業蘋果大腿有關。

歌爾股份的崛起，姜濱胞弟姜龍也有不小的貢獻。姜龍于1974年出生，本科畢業于清華大學材料科學與工程專業，后取得中國人民大學和馬里蘭大學的碩士和博士學位。

2003年，在美國攻讀博士學位的姜龍，就創立了美國歌爾，負責歌爾股份海外市場的開拓與銷售。

始于2010年，歌爾股份步入高速發展階段。公司營業收入方面，2010年達26.45億元，2013年突破百億，2022年突破千億大關，達1048.94億元。2020年的營業收入較2010年增長38.66倍。

究其原因，一個十分關鍵的因素是，歌爾股份抱上了蘋果的大腿，打入了蘋果供應鏈，為蘋果公司供應聲學組件、有線耳機等電子聲學產品。此后10余年，公司對蘋果的依賴程度不斷加深。

數據顯示，2017年至2020年，歌爾股份前五大客戶銷售收入占比分別為65.86%、66.45%、69.26%、79.07%。其中，第一大客戶銷售占比依次為30.75%、33.90%、40.65%、48.08%。2021年，公司前五大客戶銷售收入為676.95億元，占比上升至86.54%，其中，向第一大客戶銷售的收入為332.39億元，占比為42.49%。

2022年，公司向前五大客戶銷售收入為922.15億元，占比為87.91%，進一步上升，其中，向第一大客戶銷售收入為326.42億元，占比為31.12%，較2021年明顯下降。其原因是，去年11月，境外大客戶通知暫停生產其一款智能聲學整機產品。

盡管歌爾股份一直沒有宣布其第一大客戶是誰，但市場一致認定為蘋果。2022年，蘋果砍單一個多月，導致歌爾股份對其銷售收入減少。

歌爾股份是如何打進蘋果供應鏈的？無論是姜濱還是歌爾股份，均未公開提及，但市場猜測，姜龍的貢獻不小。

2004年，姜龍加盟歌爾股份，2007年就擔任副總裁，負責全球市場銷售，2014年升任總裁。

除了蘋果，三星、華為、谷歌、微軟等知名企業，也是歌爾股份客戶。

姜濱曾公開談及一個觀點——一流的人才制造一流的產品，服務一流的客戶，歌爾股份要有所為，有所不為，要做就做大客戶。他給歌爾股份定下了大客戶戰略。

姜濱說，歌爾股份的核心競爭力是“修橋”。作為一家技術應用企業，公司在很多領域的技術無法做到原創，基于大客戶戰略，公司整合最先進的技術資源，再結合市場進行深度開發，推出市場領先的產品。

然而，依賴蘋果，歌爾股份的興與衰只在一念之間。2022年11月，蘋果砍單，歌爾股份計提資產減值，導致當年凈利潤減少25.26億元。今年一季度，公司凈利潤僅為1.06億元，同比降幅高達88.22%，扣除非經常性損益的凈利潤僅為0.15億元，同比下降98.28%，距離虧損僅一步之遙。

繼續尋求境外大客戶復活

被蘋果“砍了一刀”，歌爾股份由盛及衰。而姜濱仍在尋求借助蘋果復活。

姜濱曾想擺脫對蘋果的依賴。2018年起，歌爾股份對業務經營數據的統計口徑進行調整，重新劃分為智能硬件、智能聲學整機和精密零組件三個板塊。VR/AR產品就統計在智能硬件業務中，該業務還包含家用電子游戲機配件和智能可穿戴產品。2021年，受益于全球AR/VR出貨量大增，來自智能硬件業務的營收超過智能聲學整機業務，成為公司的核心業務。

不過，VR/AR設備所依托的產品生態尚無耳機所依托的智能手機成熟。IDC數據顯示，2021年全球AR/VR頭顯市場同比增長92.1%，但出貨量僅1120萬臺。2022年，全球AR/VR頭戴設備出貨量880萬臺，同比下降20.9%。

毫無疑問，如果徹底失去蘋果，姜濱全力押寶AR/VR，那么，AR/VR設備能否大規模應用，將是直接決定歌爾股份未來經營業績的關鍵。

不知是基于大規模調查后的商業判斷，還是自嘲，亦或是應對市場對其經營業績直降的擔憂，姜濱向外界表現出強大自信模樣。他說，歌爾股份做的VR、AR相關產品是元宇宙的入口硬件，發展前景非常好。經過10年左右的儲備，未來3—5年應該處于一個爆發期。AI人工智能技術的發展，有望推動智能硬件業務發展。

據此也可以判斷，姜濱賭的是元宇宙的爆發。

A股知名企業藍色光標，在2022年元宇宙元年宣布全力布局元宇宙。2023年，其又挺進AI，喊出不惜一切代價“All in AI”。

在近期召開的業績說明會上，面對投資者關于蘋果耳機訂單問題的“炮轟式”提問，歌爾股份高管異口同聲稱“會積極溝通推動”“仍在積極溝通推動中”。

今年以來，歌爾股份發生人事變動。4月7日，姜濱弟弟、全球市場開拓者姜龍突然蹊蹺離職。此前3月，副總裁吉永和良也離職。

備受質疑的是，從2012年開始，姜濱、姜龍兄弟直接間接通過二級市場減持、發行可交換債券、員工持股計劃、上市公司現金分紅等多種途徑，累計套現上百億。

二級市場上，2021年12月，歌爾股份市值一度接近2000億元，而今年4月21日，其市值約為643億元，蒸發了約1353億元。姜濱家族財富對應縮水了約418億元。

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責編：ZB