張學武兄弟堅持自主制造打造168億零食品牌   鹽津鋪子渠道短板待補三年百億營收夢難圓

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

張學武及鹽津鋪子（002847.SZ）從來沒有像現在這樣受關注。

2022年，零食行業整體承壓，部分企業深陷困境，鹽津鋪子業績卻逆勢翻倍增長。

子承父業，張學武與兄長張學文一起創辦鹽津鋪子，兄弟二人選擇了與三只松鼠、良品鋪子不一樣的路，堅持自主研發、自主制造，鹽津鋪子被稱為“中國零食自主制造第一股”。截至2023年4月14日，鹽津鋪子總市值為168億元。

張學武不局限于堅果炒貨，而是大力拓展延伸產品鏈條，打造鹽津鋪子第一曲線。此外，他還將觸角延伸至烘焙領域，打造第二曲線。

不過，與三只松鼠、良品鋪子等營收近百億相比，起步較早的鹽津鋪子發展緩慢，2022年，其營業收入不到30億元。

張學武推動鹽津鋪子產業轉型升級。2022年，鹽津鋪子逆勢飛揚，業績大增。但是，渠道短板仍在，雙曲線均缺護城河，鹽津鋪子的高增長能持續多久？目前來看，與張學武的“三年百億營收”夢仍相距甚遠。

子承父業躋身胡潤富豪榜

不是學而優則商，也不是辭職下海，張學武是子承父業。

湖南瀏陽以盛產花炮而全國聞名。1974年8月，張學武就出生在這里，但他的創業經歷與鞭炮無關。

公開消息顯示，張家經營著一家小食品作坊，上世紀八十年代，張學武父親將小作坊取名為騰飛食品廠，產品只有一種，即涼果蜜餞。產品制作工藝十分簡單，原材料過鹽腌制，裹糖調味。顯然，只是簡單、原始的制作工藝，維持生計的目標，騰飛食品廠不能騰飛。

大學畢業后，張學武南下深圳闖蕩，積累了一些企業管理經驗。盡管遠在深圳，但張學武時時刻刻在思索，騰飛食品廠為何騰飛不了，美國樂事的薯片為何能全球熱銷？

2005年，31歲的張學武做了一個重大決定，這也是其人生的重大轉折。懷揣夢想返回老家瀏陽，接下父親的騰飛食品廠，張學武與哥哥張學文一起創業。在做這一決定之前，他找到了解決騰飛食品廠不能騰飛的原因，那就是得有自己的品牌。他堅信，中國有十幾億人口，零食市場是龐大的，做零食一定大有可為。

張學武對騰飛食品廠大動手術，從產品質量、銷售渠道及樹立品牌三個方面下手，將公司更名為鹽津鋪子，立志要做中國的現代零食企業。

哥哥張學文性格較為內向，但做事嚴謹認真，在公司負責采購、生產，張學武則負責公司戰略規劃、全面運營，引進先進設備和工藝流程。家族傳承由此完成，一家現代化的零食家族企業開始高效運轉。

自主采購、自主生產制造，張學武兄弟逐步建立完善產品質量安全管控體系。在銷售渠道方面，張學武學習徐福記，取消逐級代理，產品直接進家樂福、大潤發、華潤萬家等全國各地大型商超。

一步一步，張學武推動著鹽津鋪子穩步前行。2012年，公司實現營業收入3.69億元，歸屬于母公司股東的凈利潤0.27億元。到2016年，公司營業收入增長至6.83億元，凈利潤為0.86億元，當初只有六七個人的小作坊變成了擁有2400多名員工的大型食品企業。

2017年2月8日，張學武赴深交所敲鐘，鹽津鋪子上市了。2020年10月，張學武以92億元財富登上2020胡潤百富榜。

截至2023年4月14日，鹽津鋪子總市值為168億元。

自主制造的利與弊

做零食，張學武選擇了與眾不同的道路。這條路，是正確還是錯誤，張學武自己心里最清楚。

在休閑零食賽道，成立時間相對稍晚的上海零食企業來伊份，自己不進行生產。依托電商，三只松鼠靠分享互聯網紅利而迅速崛起，其產品全部采用委托加工。線上、線下渠道、新零售渠道等均衡發展的良品鋪子，也沒有建立自己的產品生產線，不同的是，其輸出標準，深度介入原料采購、產品加工環節。地處安徽合肥的洽洽食品及湖南的鹽津鋪子，自購原料、自建生產線，集采購、生產、銷售于一身，將產品出爐的全過程掌握在自己手中。

從接過父親的小作坊開始，張學武承接了父輩的傳統運營模式。這一模式的好處是，產品質量可控，可以按照自己的設計生產出相應的產品。

目前，成立較早的零食企業，大多采用這一模式，如洽洽食品等。

當然，采用這一模式，并非能保證產品質量無憂。去年11月，深圳市市監局通報63批次食品不合格，其中就包括鹽津鋪子生產的1批次黑糖話梅。通報顯示，該批次黑糖話梅中鉛(以Pb計)的檢測值為3.27(mg/kg)，超出標準規定3倍以上。

此前，2017年3月，福建省食藥監局發布的一則食品抽檢結果顯示，鹽津鋪子生產的甘甜話梅檢測出含有安賽蜜（乙酰磺胺酸鉀），檢測值為180mg/kg。而根據國標規定，安賽蜜不得用于話梅等涼果類食品。2018年12月，據湖南省市場監督管理局通報，當地商超步步高連鎖銷售的標示為鹽津鋪子生產的山椒鳳爪被檢測出菌落總數超標。

張學武選擇的道路，一個非常明顯的弊端是，企業發展緩慢。

截至2022年底，鹽津鋪子的總資產為24.55億元，當年營業收入為28.94億元。

2021年底，三只松鼠總資產50.33億元，營業收入97.70億元。良品鋪子2022年底的總資產為50.36億元，營業收入94.40億元。

對比三只松鼠、良品鋪子的營業收入規模、資產規模，起步早的鹽津鋪子發展較慢。

當然，鹽津鋪子的運營模式，毛利率較高，采購、生產環節的利潤，也掌握在自己手中。

雙曲線發展亟待護城河

鹽津鋪子以“中國零食自主制造第一股”自居，因為自主研發、生產，公司也被稱之為零食界“小華為”。但公司距離“小華為”相距甚遠。

鹽津鋪子是家族企業。截至2022年底，張學武、張學文兄弟倆直接間接合計持有公司64.42%股權，處于絕對控股地位。董監高中，除了張學武外，只有7人持股。因此，鹽津鋪子的股權較為集中，員工持股數量極少，團隊的積極性、創造性有待激發。

在研發方面，2020年至2022年，鹽津鋪子的研發投入分別為0.52億元、0.55億元、0.74億元，分別占當期營業收入的2.65%、2.41%、2.56%。

與三只松鼠、洽洽食品等同行相比，鹽津鋪子的研發投入相對稍高，但與華為研發費率動輒超14%相比，懸殊太大。

零食行業科技含量相對不高，門檻較低，產品同質化較為嚴重。

在這樣的市場形勢下，想要有讓消費者眼前一亮、食欲一振、流連忘返的產品，這就需要研發創新。

目前，鹽津鋪子的產業有兩條曲線，一是傳統特色小品類咸味休閑食品，產品主要包括深海零食、休閑豆制品、蜜餞炒貨、休閑素食、肉魚產品等。2018年起，公司打造了第二條曲線，即休閑烘焙點心，產品包括面包、蛋糕、薯片、沙琪瑪、果凍布丁等新品。

2022年，零售行業整體承壓，三只松鼠預計全年凈利潤下降70%左右，鹽津鋪子的營業收入、凈利潤分別為28.94億元、3.01億元，均創歷史新高，同比增長26.83%、100.01%，扣除非經常性損益的凈利潤為2.76億元，同比增長201.47%。

在零食界，鹽津鋪子遠沒有達到標桿地位，盡管2022年，其經營業績逆襲，但不可忽視的是業績不穩定。2017年、2021年，其凈利潤兩次下滑。

究其原因，公司的兩條曲線尚未建立起自己的護城河，市場競爭力均不夠強。

在零食界人士看來，商業形勢已經劇變，雖然也建立了電商渠道，但鹽津鋪子此前固守傳統商超渠道、依托經銷模式，經營模式有些滯后。

張學武正在推動鹽津鋪子變革，并制定了“三年實現集團營收超百億”的戰略規劃，但短板仍在，實現這一目標困難不小。

鹽津鋪子食品。長江商報記者 吳薇 攝

責編：ZB