盧志強豪賭踏空遭“自己人”連環追債90億   泛海控股三年巨虧240億金融版圖急劇縮水

長江商報消息 ●長江商報記者 魏度

傳奇商人、資本大佬盧志強頂不住了，4年過去，他還沒等來他的“白衣騎士”。

盧志強不再被“信任”了，他被“自己人”追債。2月14日，京東拍賣平臺信息顯示，山東濟南中級人民法院將拍賣泛海控股（000046.SZ）所持民生證券34.71億股股份。這一事件背后，是盧志強老家的山東高速集團在追討20億元欠債。上個月，民生銀行也發起訴訟，向盧志強追討70億債務。

盧志強是商界傳奇。相傳，他被稱作聯想控股柳傳志的“救星”、大連萬達集團王健林的“恩人”，也被坊間稱為“紅頂商人”。30余年里，從山東到北京，盧志強打造了資產超3000億元的龐大泛海帝國，其持有的市值一度比肩李嘉誠。

然而，加杠桿高速擴張、豪賭的金融業務未達預期，在去杠桿的趨勢之下，盧志強感受到了前所未有的危機。泛海控股近三年預計累計虧損240億元左右，已經嚴重資不抵債，母公司中國泛海債務更是超千億。主動甩賣、被動拍賣，泛海系資本版圖已急劇收縮。

起訴、拍賣的信息撲面而來，已經71歲的盧志強，能力挽狂瀾嗎？

不再講感情追債擺上臺面

被稱作“自己人”沒法講感情，也向盧志強步步緊逼。

今年1月20日，泛海控股發布公告，民生銀行北京分行起訴武漢中心大廈開發投資有限公司（簡稱“武漢中心公司”）、武漢中央商務區股份有限公司（簡稱“武漢公司”）、泛海控股及盧志強，要求償還借款本金合計約70.18億元。

原來，2018年6月、2020年3月，武漢中心公司、武漢公司分別向民生銀行北京分行借款40億元、30.66億元，盧志強、泛海控股及相關土地、工程提供抵押擔保。這些借款，絕大部分沒有償還。

民生銀行成立于1996年，盧志強是發起人之一。目前，中國泛海持有民生銀行4.12%股權，位居第六大股東，盧志強仍是民生銀行的副董事長。

民生銀行將公司股東、副董事長告了，真的是“不講感情”。

在業內人士看來，民生銀行沒法再講感情。近年來，恒大、泰禾等房企出現流動性危機，與之合作的民生銀行也受傷不輕。為了自保，不得不痛下“狠手”。

向盧志強追債的還不只民生銀行。

2月14日，京東拍賣平臺信息顯示，山東省濟南市中級人民法院將于3月14日，對泛海控股持有的民生證券約34.71億股股權進行公開拍賣，起拍價約58.65億元。

民生證券是泛海系地產之外的優質資產，也是盧志強向金融轉型的載體，更是融資重要利器。

2014年4月，盧志強實施向金融領域轉型計劃，耗資32.71億元收購民生證券73%股權，后又通過增資的方式將持股比例擴大至87.65%。

不過，2020年開始，盧志強多次甩賣民生證券股權。如果本次拍賣順利完成，泛海控股對民生證券持股比例將降至0.25%，民生證券將徹底脫離泛海系。

值得一提的是，去年6月，民生證券董事長馮鶴年被查，也從側面說明泛海系內控缺位。

馮鶴年曾任證監會山東監管局局長，離任后擔任民生證券董事長、總裁。

山東，是盧志強的老家。就是“老家人”，將盧志強告了。上述民生證券股權拍賣事項，就是山東高速集團在追討20億元欠債。

山東高速集團可不簡單。公開信息顯示，此前，恒大、融創、佳兆業等民營房企都從山東高速集團拿到了融資。2022年8月，山東高速集團原董事長孫亮涉嫌嚴重違法和職務犯罪被查。

向盧志強追債，似乎也在情理之中。

“自己人”、“老家人”相繼追債的背后，可能既有客觀因素，也有主觀因素，那就是對盧志強及泛海系不再信任了。在商界，“墻倒眾人推”，并不鮮見。

棄仕從商打造泛海帝國

跟王健林的發家史有些類似，盧志強也是棄仕從商，依靠地產發家暴富。

盧志強1952年11月出生于山東威海，復旦大學畢業后，他的第一份工作是山東濰坊柴油機廠技術員。1985年6月，其辭去濰坊市技術開發中心辦公室副主任一職，下海創業。

上世紀八十年代中期，計劃經濟轉軌、房改、國有企業改革等政策相繼出臺，跟恒大的許家印、碧桂園的楊國強一樣，盧志強嗅到了商機。他判斷，房地產將是一個遍地黃金的領域，果斷殺了進去。1985年，盧志強的泛海公司成立。

在那個年代，拿地、開發、賣房子并不是一件容易事，王健林就吃了不少苦頭。如何賺得人生第一桶金，靠什么在山東迅速崛起，一向低調神秘的盧志強從未公開向外提起。外界只好將盧志強的發家稱之為傳奇。1987年，他投資建造了濰坊科技大廈。

1988年，對盧志強而言，是一個重大轉折點，也算是他第三次創業起始點。他走出山東，選擇北上。在北京，他創辦中國泛海控股集團，注冊資本40億元。

短短三年，40億元資金，盧志強真的是靠開發地產而迅速獲得的嗎？這始終是一個謎。

在北京，盧志強結識了柳傳志，自此，二人過從甚密，并與四通段永基、萬通馮侖、巨人史玉柱、百度李彥宏、復星郭廣昌、步步高段永平等眾多商界大佬結識。

1995年7月，泛海集團聯合聯想控股、四通集團等國內9家知名企業，成立光彩事業投資。1998年，盧志強通過泛海資源投資受讓深南物A 52.50%法人股，并將其更名為光彩建設，主營房地產開發等業務，實現借殼上市。2007年12月，泛海旗下房地產業務整體上市，公司更名為泛海建設。

身處頂級資源中心，盧志強充分發揮了其資本運作特長，通過不斷并購構筑其泛海帝國。除了地產，盧志強的第二個領域是投資。民生證券、民生人壽、中關村證券、北部灣銀行、民生信托等，都有盧志強的印記。

公開資料顯示，盧志強控制的中國泛海，涉足地產、金融、綜合投資、能源等多個領域，通過地產+金融+投資模式打造了龐大泛海帝國，擁有金融全牌照。

泛海帝國究竟有多大？鼎盛時期，其控參股45家上市公司，包括聯想控股、阿里巴巴、國美電器、民生銀行、國泰君安等。天眼查顯示，2018年底，中國泛海總資產3296.39億元。

瘋狂擴張與特殊能量

30余年間，打造出資產規模超過3000億元的泛海帝國，彰顯的是盧志強的特殊能量，以及瘋狂。

盧志強與柳傳志、王健林、馬云相交甚好，但在地產界，盧志強曾被稱為第二個李嘉誠。

在北京，盧志強開發了光彩國際公寓、民生金融中心、泛海國際居住區。在上海，他打造了上海泛海新世界。在華中武漢，他連片投資建設了武漢王家墩商務區（CBD）。這些，在當地曾是標志性建筑。

2002年，上海規劃用5—10年、投資1000億，將黃浦江兩岸打造成集金融貿易、旅游文化、生態居住新功能的新區，取代原來的交通運輸和倉儲碼頭。這一規劃涉及董家渡。

據稱，上海董家渡，棚戶區綿延數公里，大量地產商蠢蠢欲動，但要進入絕非易事。新鴻基背后的郭氏家族無功而返，盧志強的泛海拿下了12萬平方米土地。

同在2002年，在九省通衢的武漢，中央（王家墩）商務區，也是多家地產大亨角逐，最終被盧志強獨吞，簽下4000畝土地開發權。這一項目，曾被視作實現武漢市跨越式發展、貫徹中部崛起戰略的重點建設工程。

早在2007年，盧志強以控制2609億元的總市值，成為國內“市值第一人”。盧氏家族也被稱為“八大民營金融家族”之一，有人開始拿盧志強與李嘉誠相提并論。

值得一提的是，泛海系聚集了不少人物。泛海控股2015年年報顯示，曾擔任國家統計局局長的邱曉華獲聘民生證券首席經濟學家，進入泛海控股董事會。此外，時任民生證券董事長余政、民生信托副董事長李明海、董事張博均進入董事會。

盧志強及泛海系擴張之瘋狂，令人咂舌。僅以上市主體泛海控股為例，2014年，公司吹響了去地產、入金融的號角。

據不完全統計，2014年至2016年，泛海控股斥資400多億元布局，其中，證券行業120億元、信托100億元、保險90億元。公司收購民生信托并增資至93.42%，加上2014年的投資部分，單就這一項便耗資近百億。公司參股亞太環宇連同大股東中國泛海斥資27億美元吞下美國最大的長期護理保險公司Genworth金融集團，跨入美國保險市場，與民安保險形成保險行業國內外布局。由于泛海控股占亞太寰宇25%的股權，這一收購事項泛海控股耗資約46億元。

為搭建境內外雙券商平臺，泛海控股收購香港全牌照券商華富國際51%股權，耗資約10億元。

2018年底，泛海控股總資產為2120.97億元，較2013年底的407.38億元增加1713.59億元，短短幾年猛增4.2倍。

不過，超3000億元的泛海資本帝國，是建立在加杠桿基礎之上的，一旦去杠桿，大廈將傾。

訴訟纏身究竟欠多少債

市場的預言變成了現實，如今的泛海帝國確有大廈傾覆之危。

在大舉擴張之際，泛海控股的債務迅速飆升。2013年底，公司資產負債率為76.31%，2018年底升至86.60%，2021年底，進一步上升至87.51%。

與此同時，盧志強持續高比例質押股權。早在2019年8月30日，中國泛海及其一致行動人所持泛海控股股權的質押率高達97.37%。

始于2017年的去金融、去杠桿，逐漸影響盧志強。2019年，泛海控股籌劃推進規模高達306億元的籌融資方案，其中包括境外發行15億美元、境內發行50億元公司債、119億元定增、武漢公司再引資30億元等。此時，盧志強已經感受了壓力，他開始變賣資產回血。

2019年，他相繼出售了北京泛海國際項目1號地塊與上海董家渡項目，交易作價148.90億元。

但這些動作未達預期，未能徹底化解泛海系的流動性危機。

盧志強及泛海控股欠債事項被擺到了臺面。2021年2月，因為13億欠債未還，泛海控股及控股子公司武漢公司被中英益利資產管理公司告上法庭。自此，盧志強及泛海控股接受法院文書是一發而不可收拾，泛海系的債務冰山逐漸顯露。

從2019年至今已過4年，曾經頻頻為柳傳志等人充當白衣騎士的盧志強，尚未等來白衣騎士。市場好奇，泛海系究竟欠了多少債？

天眼查顯示，截至2021年底，中國泛海貨幣資金42.33億元，長短期債務合計為1167.55億元。

貨幣資金不及超千億債務的零頭，缺口之大驚人。

上市主體泛海控股方面，截至2022年9月底，貨幣資金為27.07億元，長短期債務為531.13億元。2021年，公司的財務費用高達51.37億元。

致命的問題是，泛海控股已經喪失了造血能力。2020年、2021年，公司分別虧損46.22億元、112.55億元，2022年，公司預計虧損70億元—100億元，三年預計累虧240億元左右。

截至2022年底，公司凈資產預計為-36億元至-6億元，已經嚴重資不抵債。

借助資本加杠桿野蠻生長的時代已經遠去，潮水退去后，裸泳者暴露無遺。海航系、明天系等已黯然落幕。“泛海號”巨輪將駛向何方，能否順利靠岸錨定，長江商報記者將持續關注。

泛海集團董事長盧志強。視覺中國圖

責編：ZB