零跑汽車現金儲備118億不及頭部車企三成   交付量居新勢力第四朱江明“前三夢”難圓

長江商報消息 ●長江商報記者 劉方益

“交付量要在2023年進入新勢力前三位。”這是零跑汽車（09863.HK）創始人朱江明立下的宏愿。

然而，長江商報記者發現，2022年前10月，在新能源車企中，零跑汽車僅排在第七位；在造車新勢力中，零跑汽車也只排在第四。

而且，AITO問界、蔚來汽車的追趕勢頭猛烈，朱江明“前三夢”并不容易實現。

11月14日，零跑汽車發布2022年第三季度財報顯示，公司前三季度營收達93.7億元，凈虧損37.84億元。前三季度，公司共交付8.76萬輛，平均每輛車虧損約4.32萬元。

需要提及的是，截至2022年9月30日，零跑汽車的現金及現金等價物、受限制現金、按公允價值計入損益的金融資產及長期銀行定期存款結余約為117.8億元。

對比之下，截至2022年6月30日，小鵬汽車擁有413.39億元，理想汽車擁有536.5億元，蔚來汽車有544億元，零跑汽車不及這些頭部車企三成。

研發費占比直線下降

零跑汽車成立于2015年，是擁有智能電動車完整自主研發能力的整車廠家，由大華股份及其主要創始人共同投資成立。

2022年9月29日，零跑汽車登陸港交所，并在近日交出了首份季度成績單。

三季度財報顯示，零跑汽車前三季度營收達93.7億元，凈虧損37.84億元。

其中，零跑汽車第三季度營收42.88億元，同比增長398.5%；凈虧損13.4億元，去年同期凈虧損7.2億元。

2019年至2021年，零跑汽車凈虧損分別為9.01億元、11億元和28.46億元，經調整虧損分別為8.1億元、9.35億元和26.29億元。

目前，零跑汽車依然采取“燒錢”沖量的發展模式。2022年9月，零跑汽車創始人、董事長朱江明公開表示：“我們不在乎當下的時間段，更關心如何快速拿到我們的市場份額，我們更注重長跑。”

從毛利率來看，零跑汽車2022年第三季度毛利率仍為負數，為-8.9%，相較于去年同期的-44.5%有所收窄。

零跑汽車稱，毛利率水平的改善主要歸因于銷量增長、車型結構改善和平均售價提升，其中絕大部分來自產品結構調整和產品漲價。

相較于其他車企，零跑汽車在毛利率方面仍有較大差距，其中蔚來汽車、理想汽車等造車新勢力毛利率一般在10%至20%左右，而特斯拉則達到30%左右。

在業績發布會上，零跑方面回應投資人問題時表示，相比二季度-25.6%的毛利率，第三季度已經有了很大的改善。

零跑方面解釋稱，公司毛利率統計口徑扣減了經銷商返利，如果不扣除給予經銷商的返利，那么毛利率在第三季度已基本轉正。

在零跑汽車披露招股書后，公司過低的研發投入一度引發大量市場質疑。

數據顯示，2019年、2020年和2021年，零跑汽車研發支出分別是3.58億元、2.89億元和7.4億元，占總營收比例分別為306.4%、45.8%和23.6%。

財報顯示，零跑汽車第三季度研發開支為4.04億元，較第二季度的2.84億元增加42.3%，在總營收中占比為9.42%，仍呈遞減趨勢。

相較于動輒投入數十億元進行研發的“蔚小理”，標榜“全棧自研”的零跑汽車在研發投入上略顯微薄。零跑汽車預計，公司明年的研發投入將與今年持平。

不僅如此，相比其他造車新勢力，目前零跑汽車的賬面現金儲備并不樂觀。

截至2022年9月30日，零跑汽車的現金及現金等價物、受限制現金、按公允價值計入損益的金融資產及長期銀行定期存款結余約為117.8億元。

對比之下，截至2022年6月30日，小鵬汽車擁有現金及現金等價物、受限制現金、短期存款、短期投資及長期存款413.39億元，理想汽車擁有536.5億元，蔚來汽車有544億元，零跑汽車不及這些頭部車企三成。

每賣一輛車虧損4.32萬

2021年12月底，朱江明提出，公司交付量要在2023年進入新勢力前三位，2025年要獲得國內新能源汽車市場10%的市占率。從增速上看，零跑汽車有可能實現超越。

銷量方面，零跑汽車2022年第三季度汽車交付量為3.56萬輛，同比增加186%。其中，T03交付1.78萬輛，同比增加48%；C11交付1.73萬輛，同比增加6721%；C01交付561輛。

就月度數據來看，今年7月到9月，零跑汽車交付量分別為1.2萬輛、1.25萬輛、1.2萬輛。

前三季度，零跑汽車共交付8.76萬輛，按照同期虧損37.84億元計算，公司平均每輛車虧損約4.32萬元。

值得一提的是，2022年以來，零跑汽車月銷量均突破萬輛，但10月份遭遇“滑鐵盧”，僅交付7026輛。

在業績發布會上，零跑汽車方面表示，主要有兩方面原因導致其交付量下滑。一方面，10月初的浙江金華疫情致使工廠出現停產，新車型C01交付爬坡也消耗一定的產能。此外，C11增程版處于試制過程，也浪費一些產能。另一方面，10月份開始，其訂單量開始下滑。

零跑汽車前10月銷量達9.46萬輛，同比增長201%，這一增速看似不錯。

然而，長江商報記者發現，在新能源車企中，零跑汽車僅排在第七位，落后于比亞迪的139.79萬輛、特斯拉中國的38.61萬輛、廣汽埃安的21.24萬輛等。

即便是在造車新勢力中，零跑汽車也進不了前三，而是排在第四，在其前面的還有哪吒汽車的12.9萬輛、小鵬汽車的10.7萬輛和理想汽車的9.7萬輛。

而且，零跑汽車之后，還有賽力斯汽車、AITO問界、蔚來汽車等追趕，朱江明的“前三夢想”并不容易實現。

零跑汽車表示，2022年銷量目標為12萬輛左右，希望2023年可以在2022年的基礎上實現翻倍，即24萬輛。

零跑汽車認為，未來三五年，中國增程式車型市場將會有大幅增長空間，公司將從純電車型拓展到增程式車型，在2025年之前，增程式車型的銷量占比可能會超過50%。同時，每種新能源車型都會增加減配版本和高配版本，增加產品帶寬以擴大覆蓋面。

對于新能源汽車行業電池成本的上漲，零跑汽車高級副總裁兼董事會秘書敬華表示，預計明年上游原材料價格還是會居高不下，這將是每家新能源車企必須面對的課題。對此，零跑汽車將通過推出增程式新能源車型來應對，因為增程車型需要電量較少，受影響小，同時公司還會通過改款車型來降低成本。

二級市場上，截至11月15日，零跑汽車股價為20.6港元/股，較48港元/股的發行價下跌57.08%，僅1個半月時間就被“腰斬”。

長江商報記者 吳薇 攝

責編：ZB