張帆三換賽道度過生死危機   匯頂科技市值蒸發千億加速換擋

長江商報消息 ●長江商報記者 沈右榮

從神壇跌落的張帆，正在試圖孕育新的崛起。

張帆是在不斷求變中崛起的，并躍至神壇。他參與過北斗導航研發，為日本企業打過工，1997年開始創業。

張帆的人生第一桶金概念有些模糊。初始初業，是前老板助其解決資金困境。從固定電話IC卡芯片起步，張帆快速崛起，但隨著固定電話市場違規，張帆的事業接到了“死神”的召喚。蘋果第一代機的發布，讓張帆尋覓到了重生之機。

接連轉換賽道，從IC卡芯片到觸控芯片，再到指紋芯片，張帆依托研發創新，站上了全球行業之巔。張帆控制的匯頂科技（603160.SH），占了全球屏下指紋市場份額的57%，OLED屏下指紋芯片市場份額更是高達75%，張帆因此被稱為國產芯片之王。

然而，隨著市場競爭加劇、疫情影響及國際形勢變化，匯頂科技快速跌落，公司市值從1777億元縮水至496億元，整整蒸發了1281億元。

張帆正在進軍物聯網，布局產業多元化。張帆說，企業的成長，一定程度上是研發投入不斷增加的過程，一個把機會轉化成價值的過程。

18年煉就國產芯片之王

張帆的成功，是在不斷求變、不斷將機會轉化成價值中實現的。

作為理工男，張帆的創業熱情，也是被改革開放的春風激發的。

1965年出生的張帆，1982年考上成都電訊工程學院（后改名為電子科技大學），專業為雷達對抗。大學畢業后，張帆進入了電子工業部第十研究所（現在屬于中電科旗下），主要工作是參與北斗導航系統的開發。這在當時是一份穩定、且讓人羨慕的工作。

上世紀九十年代的深圳，在改革開放的春風吹佛下，儼然已是創業發家的熱土，為全球所矚目。1993年，心被觸動了的張帆不再猶豫，辭職下海，加入南下淘金陣營。

南下深圳，張帆最初是進入日本北陸電器株式會社從事銷售工作，踏實的工作態度和出色的業績贏得了老板賞識。

公開消息稱，張帆提出對產品改進意見，不被接受，并因此引發矛盾。無奈之下，張帆決定辭職創業。讓他意想不到的是，老板很看好他，出資百萬元相助。

初始創業，張帆創立深圳市成電新電子技術有限公司，主要做固定電話業務，完成了不少創新項目，生意上可謂是風生水起。

2002年，張帆創立了自己的第二家公司，就是后來在A股上市的匯頂科技。

依托技術，張帆推動了固話業務技術進步，并贏得了國內市場一半的份額。

然而，隨著智能手機時代到來，固話業務日漸萎縮，看不到希望的員工離職。張帆也遇到了創業以來的首次生死危機。

期間，匯頂科技還為一些小家電的觸控面板提供芯片支持，并與步步高合作。但隨著步步高逐步退出電磁爐市場，張帆再次處在了生死存亡關頭。

直到2007年，蘋果發布第一代iPhone，以多點電容觸控為代表點技術革新震撼了手機行業和傳統手機企業，這讓張帆看到了新的希望。于是，匯頂科技向手機和平板觸控芯片行業轉型，并迅速攬下了第一個客戶波導。

這次產業轉型，真正意義上的成功是2010年。相傳，張帆的美國合伙人回深圳，在香港轉機赴深圳的小巴上，與尋覓已久的聯發科Android工程師偶遇。此時聯發科正被美國高通打壓，尋求向Android解決方案轉型。

就是這次偶遇，促成了匯頂科技與聯發科的合作，后者400萬美元戰略投資匯頂科技。

2010年聯發科芯片Android方案大量出貨，匯頂科技手機與平板電容觸控芯片方案也因此熱銷，市場爆發。

電子產品更新換代較快，智能手機的技術也不斷更迭。歷經三年爆發式增長后，國內智能手機普及基本完成，廠商價格戰，匯頂科技經營業績承壓。

2013年9月，蘋果發布首款帶有指紋識別功能的手機——iPhone 5s，張帆敏銳意識到，指紋觸控芯片領域將大有可為。

2014年5月，匯頂科技正式進入指紋識別行業，隨即推出了指紋觸控產品樣機。因此，匯頂科技是全球首家推出“正面應用于Android手機的指紋識別芯片”的公司，產品首次應用于2014年9月發布的魅族MX 4 Pro中。

匯頂科技在指紋識別行業新品迭出。2015年，公司發布支持玻璃蓋板的指紋識別芯片并商用量產，2016年，發布了應用于移動終端的活體指紋檢測技術Live Finger Detection，2018年推出屏下光學指紋。

在指紋芯片領域，張帆獲得了巨大成功。2019年，匯頂科技的OLED光學屏下指紋方案的出貨為1.1億片，占光學屏下指紋全球市場份額高達75%，占全球整體屏下指紋市場份額也達到57%。行業第二、三位的神盾、思立微全球市場份額分別為12%、7%。

張帆在指紋芯片領域做到了極致，因此被市場稱之為國產芯片之王。而這，張帆用了18年。

加速轉型應對大單品挑戰

短短一年，張帆跌落了神壇，正面臨著巨大挑戰。

2019年，匯頂科技實現營業收入64.73億元，同比增長73.95%，歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）為23.17億元，同比增長212.10%，扣除非經常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）為21.89億元，同比增長225.76%，均創下歷史新高。

然而，2020年，匯頂科技的經營業績開始轉向。當年，公司實現營業收入66.87億元，同比增速僅為3.31%，勉強維持增長。凈利潤為16.59億元、扣非凈利潤13.74億元，同比分別下降28.40%、37.24%。

對此，公司解釋稱，受市場競爭加劇、疫情等綜合影響，營收增長速度放緩，而研發投入力度持續增加等，導致凈利潤下降。

同樣是這樣的因素，導致公司今年上半年的經營業績繼續下降。

今年上半年，匯頂科技實現營業收入29.10億元，同比下降4.78%，凈利潤、扣非凈利潤分別為4.21億元、2.78億元，同比下降29.60%、49.96%。

二級市場上的投資者對匯頂科技今年的經營業績早就開始擔憂，并引發股價大幅下跌。

今年2月25日，匯頂科技股價最高達388元/股，為2016年10月17日上市以來的最高峰，較其首發價19.42元/股上漲了約19倍。其時，公司市值達1777億元。

值得一提的是，匯頂科技也是A股市場上首家市值超千億的芯片股。

然而，到了今年9月10日，公司股價回落至108.29元/股，較其高點下跌了72.09%，市值僅約為496億元，較高點蒸發了1281億元。

如此狀況引發市場對張帆的追問，匯頂科技還能重新崛起嗎？

在市場分析人士看來，匯頂科技的陷落，除了上述公司解釋的因素外，深層次原因，與公司產品結構單一，產業轉型艱難密切相關。

從公司主營業務營收構成看，2020年，指紋識別芯片、觸控芯片、其他芯片收入占比分別為75.60%、16.11%、8.29%，今年上半年，三者收入占公司收入的比重比分別為66.33%、17.64%、 14.59%。

指紋芯片仍然是公司收入的主要來源，隨著毛利率下滑，凈利潤下滑速度超過營業收入。

張帆已經意識到大單品帶來的經營挑戰，正在推動產業轉型轉檔。張帆曾說，行業市場變化，5G、人工智能行業沖擊，新興競爭對手涌現，匯頂科技不僅要繼續加大技術研發力度，還要拓展更多的業務，拓寬戰略布局，增強企業的市場風險抵御能力。

早在2018年，張帆推動匯頂科技開始向物聯網領域轉型，途徑主要是并購。2018年，公司收購全球領先的半導體蜂窩IP提供商——德國CommSolid，進軍NB-IoT（基于蜂窩的窄帶物聯網）領域。去年2月，又完成了對NXP VAS業務并購，助力匯頂科技拓展這些技術在汽車等領域的發展機會。

公開資料顯示，NXP是安卓智能手機中領先的音頻方案提供商，目前市占率處于行業第一的位置，主要的競爭對手為Cirrus Logic、TI等。VAS業務包含3大產品線，分別為音頻放大器、音頻轉換器以及智能觸覺驅動器。

匯頂科技還收購了德國Dream Chip Technologies GmbH（以下簡稱DCT）公司，后者擁有全世界頂尖的數字電路設計能力，將助力公司開拓汽車市場。

除了并購，匯頂科技自身研發的新品也不斷問世。公司開發的入耳檢測+觸控二合一方案、血氧傳感器、Bluetooth LE芯片、主動降噪音頻編解碼芯片等，實現了規模量產。

張帆曾說，創新很難，很難判斷是否正確，不是每個公司每一仗都打得贏。

顯然，新業務目前無法成為匯頂科技整體業務支撐，更不能猛彌補指紋識別芯片盈利能力下滑造成的損失。

加速產業在轉型，張帆能重拾輝煌嗎？

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責編：ZB