小電科技盈利模式單一致三年兩虧 分銷及營銷開支增39.8%

長江商報消息 ●長江商報記者 陳妮希

瘋狂燒錢模式倒閉利潤縮水下，共享充電加速向資本市場邁進。

繼怪獸充電在納斯達克掛牌上市，街電、搜電合并之后，杭州小電科技股份有限公司（簡稱“小電科技”）在港交所披露招股書。

招股書指出，截至2020年12月31日，小電科技共享充電服務點位數已達71萬個，投放充電寶近600萬個，其中直營與第三方渠道的占比為93.6％和6.4％。據小電科技招股書數據顯示，在站點覆蓋率這一數據指標上，小電科技以29.2%在行業內位居第一。

近三年，公司營收取得快速增長，復合年增長率112.5%。利潤卻并不穩定，2019年1.94億元，其他兩年均為虧損，兩年累計虧損1.52億元。

2020年虧損超1億元

資料顯示，小電科技是一家共享充電寶服務提供商，法定代表人公司CEO唐永波持股比例約為28.415%；騰訊系的林芝利新信息技術有限公司系小電科技第二大股東。同時，根據國家企業信用信息公示系統顯示，最新參股的上海風報信息科技有限公司，為螞蟻金服（杭州）網絡技術有限公司全資控股企業。

在此之前，小電科技曾計劃創業板掛牌上市，但最終無疾而終。根基資料顯示，2020年6月，小電科技曾與浙商證券簽署上市輔導協議，擬創業板掛牌上市。2020年7月至2021年1月，小電科技總計完成3期上市輔導工作。

今年年初，港股漲勢喜人，小電科技在今年年初決定“改道”赴港上市。3月，其與浙商證券協商一致，即終止創業板上市輔導工作。

從營收結構來看，小電科技跟其他共享充電寶商業模式幾乎一樣，大部分收入主要來源于共享充電寶服務，其他收入包括銷售充電寶、以及主要透過在移動應用程序、小程序及柜機上展示廣告的廣告服務。

招股書顯示，公司在2018年、2019年和2020年營收分別為4.23億元、16.36億元、19.11億元，復合年增長率112.5%。從利潤來看，過去3年分別為-0.45億元、1.94億元和-1.07億元。雖然小電科技近3年營收在不斷上漲，但2020年盈轉虧，凈利潤虧損超1億元。

小電科技表示，2020年上半年由于發生疫情，小電科技許多業務拓展人員無法前往與潛在點位與合作伙伴會面，許多現有及潛在的點位合作伙伴不愿意與小電科技續簽或簽訂合作協議，由此導致收入大幅下降，去年上半年產生了凈虧損。另外小電科技內部運營也受到了疫情影響，2020年第一季度小電科技大部分員工無法在辦公室工作，對公司勞動生產率及運營效率產生了負面影響。

分銷及營銷開支同比增長39.8%

目前，共享充電賽道是“三電一獸”主導的格局。

今年4月，怪獸充電正式在納斯達克掛牌上市。緊接著，業內的街電也發布公告，與搜電正式合并，共同組建全新的集團公司。業內人士認為這大概率是因為共享充電寶到了資本收割期。

在對手抱團發展，向資本進階的同時，也給小電科技帶來了巨大壓力。小電科技作為行業頭部企業之一，雖然擁有強大的資本背景，但是其一直以來存在盈利模式單一問題，主要途徑就是漲價，從每小時1元漲至4元，被不少網友吐槽充電太貴，背后也反映出企業資金壓力問題，并沒有建立起核心壁壘。

對于共享充電寶運營來說，POI數量(商戶點位數)和可用充電寶數量是衡量業務擴張和覆蓋的兩個重要指標，是目前的主要競爭戰場。為了提升這兩個指標，行業以提高按月向合作伙伴支付傭金來搶奪市場。渠道費用越來越高競爭下，小電科技也不得不加大分銷及營銷開支。招股書顯示，2020年，分銷及營銷開支為14.72億元，同比增長39.8%，遠高于同期營收同比增速的16.8%。

引發分銷及營銷開支同比增速高于營收規模的原因，正是點位覆蓋率。據招股書顯示，2020年，分成費用(與商戶點位合作伙伴進行渠道收入分成)為7.10億元，同比增長23.7%，約占分銷及營銷開支的48.3%；進場費(以進場費方式吸引新點位或挽留現有點位)為3.02億元，同比增長114.2%，占分銷及營銷開支的20.5%，同比提升了7.1個百分點；雇員福利開支為3.68億元，同比增長31.4%。其中，進場費增速最大。

艾媒咨詢分析師認為，由于共享充電寶商業模式較為單一，且產品同質化特點明顯，頭部企業均具有較強實力，因此競爭進入白熱化階段。現有企業需從專利技術、場景滲透和資金等方面搭建壁壘，建立優勢。

這些年，小電科技在研發上費用在增加，但占比卻越來越小。2018年、2019年與2020年，小電科技的投入研發資金分別為3720萬元、1.02億元，1.19億元，分別占同期總收入的8.8%、6.2%與6.2%。截至目前，小電科技持有49項專利及63項軟件著作權，以及60項待審批的專利申請。

在業內人士看來，雖然共享充電寶的商業模式在一二線城市得到充分認可，但眾多三四線城市才是共享充電寶的藍海市場，下沉市場還有大量用戶紅利待挖掘。重分銷及營銷、輕研發的小電科技，能否借下沉市場實現扭虧為盈，有待市場考驗。

責編：ZB