萬集科技ETC紅利漸退尋新利潤增長點 前三季應收賬款近13億占總資產50%

長江商報消息 ETC業務爆發，萬集科技（300552.SZ）在2019年賺得盆滿缽滿，但隨著政策紅利逐漸收緊，2020年，萬集科技的業績也隨之下滑。

日前，萬集科技發布2020年業績預告，公司預計業績同比下降。報告期內實現凈利潤5.53億元-6.53億元，同比降低25.02%-36.57%；扣非凈利潤5.38億元-6.36億元，同比降低26.41%-37.69%；基本每股收益2.83元/股-3.34元/股。

對于業績同比降低的原因，萬集科技解釋，受2019年國家政策推動，全國ETC車載電子標簽發行量在2019年特別是2019年第四季度呈爆發式增長，2020年起ETC行業逐步進入穩步發展期同時疊加新冠疫情等因素影響，ETC車載電子標簽發行量下降，公司ETC業務收入規模第四季度同比回落，導致凈利潤同比減少。

長江商報記者注意到，在二級市場上，2020年1月23日，萬集科技股價一度達到過62.59元/股，今年1月22日，達到50.69元/股，但從1月26日起，公司股價便開始飛速下跌，截至2月5日收盤，公司股價跌至31.5元/股，十天股價暴跌38%。2月5日，萬集科技市值僅為62.43億元，較1月22日的100.36億元蒸發37.93億元。

應收賬款周轉率下降

2019年，ETC行業呈現爆發之勢，身為行業龍頭，萬集科技2019年業績飛躍，全年實現營收33.5億元，凈利潤8.72億元，扣非凈利潤8.65億元。其中，光是ETC業務便貢獻了30.18億元的營收，占總營收比重高達90.05%，毛利率更是達到47.69%。

但隨著2020年起ETC行業逐步進入穩步發展期同時疊加新冠疫情等因素影響，ETC車載電子標簽發行量下降。萬集科技的ETC業務收入規模第四季度同比回落，根據公司近期發布的2020年業績預告，公司預計業績同比下降。報告期內實現凈利潤5.53億元-6.53億元，同比降低25.02%-36.57%；扣非凈利潤5.38億元-6.36億元，同比降低26.41%-37.69%；基本每股收益2.83元/股-3.34元/股。

但回顧歷史業績，萬集科技一直起起伏伏。2011年，公司實現凈利潤4237萬元，隨后幾年業績不算穩定，在2014年一度僅有1433萬元，不過2015年、2016年，又恢復至6394萬元、6935萬元。隨后的2018年，公司業績一度跌至谷底，僅為658萬元。

除此之外，公司的存貨在2019年前基本保持在1.5億元-2億元左右，但存貨周轉率僅在2.5次左右。不過，這一切都在2019年絕處逢生后得到一定好轉，2019年，萬集科技存貨6.97億元，存貨周轉率從2018年的2.74次增加到4.06次，但2020年前三季度，公司存貨下降到4.72億元，存貨周轉率也低至0.81次。

而應收賬款及應收票據方面，2015年以來，公司此項目數據便在不斷增長，2015年-2019年分別為2.92億元、3.64億元、4.7億元，5.44億元、13.46億元，而應收賬款周轉率則為1.92次、1.98次、1/51次、1.31次，2019年，隨著ETC業務放量，公司應收賬款周轉率則增加了兩倍多，從1.37次增加到3.55次。

不過，2020年前三季度，萬集科技應收賬款為12.89億元，占總資產比例達到50%，應收賬款高負擔之下，其應收賬款周轉率卻降低到了0.87次。

多方向積極開拓新業務

雖然在2019年依靠政策紅利大賺一波，但風口總有消退之時，尋找新的利潤增長點，成為萬集科技當務之急。

公開資料顯示，萬集科技成立于1994年11月2日，經過26年的發展，如今已是國內領先的智能交通產品與服務提供商，專業從事智能交通系統技術研發、產品制造、技術服務，ETC、激光檢測、智能網聯、動態稱重系列產品的研發和生產。

近年來，隨著5G不斷普及，車聯網發展大勢所趨，萬集科技也開始大力發展車聯網等領域，并開發了車路兩端激光雷達、V2X車路協同設備、智能網聯路側智能基站、智慧交通云平臺等多系列產品。

事實上，早在2016年，萬集科技便開始布局車聯網業務，為國內最早進行V2X產品和應用技術研究的企業之一。2020年上半年，公司參與北京海淀區智能網聯交通走廊、西安航天城車路協同等項目。

此外，激光檢測也是萬集科技未來發展的一大方向。

2019年，萬集科技激光檢測實現營收2615.82萬元，占收入比例僅為0.78%，2020年上半年，該業務實現營收2137.68萬元，占收入比重增至2.81%。

值得一提的是，萬集科技也在積極開拓市場版圖。

從地區來看，2018年-2020年上半年，萬集科技華北地區營收占比始終為第一，分別實現24.92%、28.39%、33.22%。同期，公司華南及華中地區營收占比也在不斷增長，2019年-2020年上半年，華南地區營收占比分別為15.99%、17.1%，華中地區營收占比分別為7.41%、11.06%。

2月4日，萬集科技發布公告稱，為促進公司在智能交通領域的產業發展，以湖南為核心拓展智能交通業務，公司擬與湖南世麒智能工程有限公司共同出資1000萬元，設立“湖南萬集網聯科技有限公司”(暫定名)。其中公司使用自有資金出資600萬元，占注冊資本的60%。

●長江商報記者 汪靜

責編：ZB